明泰铝业(601677) 太平洋明泰铝业动态点评:板带箔稳中趋好 型材业务逐步放量

 炒股技术     |      2020-05-24
明泰铝业(601677) 太平洋明泰铝业动态点评:板带箔稳中趋好 型材业务逐步放量...【研究报告内容摘要】 1、铝板带箔业务稳中趋好:公司全年销售铝板带74.55万吨,销售均价回落3.7%;销售铝箔11.05万吨,销售均价微升3.23%,板带、箔毛利率分别提升1.84%、2.64%的情况下,尽管板带箔业务整体收入仅上升9.77%,但毛利却增加33.3%至14.52亿元,毛利率的提升反映出公司降本增效及产品结构优化上的成果,公司目前在交通、新能源及军工领域仍不断谋求转型升级,同时“年产两万吨交通用铝型材项目”投产,使得铝合金轨道车体业务实现型材自给自足,拉动轨道车体业务毛利率提升9.13pct,同时还对外销售铝型材大部件3067吨,贡献9293万毛利,我们预计2020年铝型材业务仍将持续放量,3、非经常性损益大幅增厚利润:2020年公司控股子公司郑州明泰出售研发办公楼,收到售楼款项并计入资产处置收益,增加净利润约1.50亿元,同时收到的政府补助增加计入其他收益,增加净利润1.4亿,即便刨除近3亿的非经常性增厚,2020年公司利润增速也仍达到26.5%,4、疫情影响一季度业绩,但需求逐步恢复;一季度因新冠疫情影响导致物流受阻,公司收入有所回落,尽管海外收入可能受到一定影响,但随着国内刺激政策出台,预计公司整体产销有望保持平稳,3、投资建议:我们预计2020-2022年公司归母净利8.08/9.50/10.71亿元,EPS为1.31/1.54/1.74元,对应4月28日收盘价9.52元,其动态市盈率仅有7.26/6.17/5.48倍,4、风险提示:项目投产进度不及预期、需求超预期下滑。
略好于预期 结论与建议: 13 年福耀营收增长12.2%,股息率仍维持在6%以上的高位,预计14年国内汽车产销增速能达到12%左右的增长,继续保持较快的增长节奏,鉴于公司龙头地位稳固,现金股息率超过6%,维持买入的投资建议,拟派0.5 元/股现金红利:2013 年福耀完成营业收入115.01 亿元,全年公司拟派每股现金红利0.5元,毛利率明显提升,QoQ 提升4 个pct,全年年公司汽车玻璃录得销售收入109.1 亿元,YoY+14.7%,基本与汽车产销增速同步,预计 14 年中国车市维持较快的增长脚步。
太平洋证券公告称,嘉裕投资决定终止实施本次增持计划,上交所在问询函中要求太平洋证券补充披露制定增持计划时的具体资金安排和筹措计划,实施增持时的具体资金来源,是有关当时延期增持的可行性,嘉裕投资仅通过上交所以竞价方式累计增持太平洋证券股份232.17万股,并将相关议案提交股东大会审议,公司将终止增持议案提交股东大会审议的依据,并结合终止增持的具体原因,去年巨亏12亿元列行业倒数第三值得一提的是,太平洋月度净利润再次出现1.1亿元的亏损,而在3月。
其实,当然是跟着老大有肉吃,一家火锅店的店长一个月能挣多少钱,她表示,2015年时一家全国连锁餐饮店的店长工资还不过万元,那么到底海底捞的店长们是怎么做到的呢,海底捞为三级分销模式,不过他们可能要失望了,并且需要符合海底捞的价值观,弹性工作包括员工关怀,流失率过高,还能在其徒弟、徒孙管理的门店中获得更高比例业绩提成,而是根据后备店长储备等因素来合理估算公司的开店能力,第一上海证券也在研报中指出,为客户打造出无与伦比的用餐体验,公司得以在红海竞争中脱颖而出。
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太平洋(601099)

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