青松股份(300132) 安信证券青松股份:诺斯贝尔并表贡献较多业绩 正式切入化妆品行业

 股市趋势分析     |      2020-05-24
青松股份(300132) 安信证券青松股份:诺斯贝尔并表贡献较多业绩 正式切入化妆品行业...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年报,全年实现营收29.08亿元,归母净利润4.53亿元,同时发布2020一季报,实现营收7.09亿元,归母净利润0.84亿元,松节油深加工产品价格大幅下滑,诺斯贝尔并表贡献较多业绩:公司2020年业绩保持增长主要由于诺斯贝尔并表,抵消了部分主营产品松节油深加工产品价格与销量下滑影响,同时计提资产减值损失3414.45万元,据松香网,松节油价格自2020年初3.8万元/吨的历史高位一路下滑至2020年底的1.5万元/吨,受上下游价格传导效应影响,公司松节油深加工产品价格调整幅度较大,销售收入同比下降8.24%,毛利率36.49%,同比下降4.40pct,2020年公司松节油深加工产品销量3.3万吨,同比下滑16.97%,诺斯贝尔2020年5月开始纳入公司合并报表,2020年5-12月实现营收16.04亿元,占总营收比重55.15%,毛利率26.99%,实现净利润2.12亿元,贡献了较多业绩增量,2020年公司经营活动产生的现金流量净额为6.76亿元,公司在产业链上下游的话语权强,现金流情况改善,2020Q1松节油价格维持在1.5-1.7万元/吨,比2020年同期下滑较大,因此公司松节油深加工产品价格调整幅度较大,毛利率下降,外延并购诺斯贝尔切入化妆品代工行业,完成2020年业绩承诺,成长空间打开:据公告,公司作价24.3亿元购买诺斯贝尔90%股权,诺斯贝尔是国内化妆品行业ODM 龙头公司,拥有屈臣氏、滴露、联合利华等众多优质客户,与巴斯夫、杜邦等30多家国际著名原料商合作,承诺19-20年实现净利润不低于2.4亿和2.88亿元,2020年扣非归母净利润2.43亿元,已完成业绩承诺,并有望在2020年继续贡献业绩增量,松节油深加工产品新产能释放在即,诺斯贝尔产能扩张:公司公告年产15000吨香料产品、冰片生产线自动化改造项目已正式生产;年产5000吨合成樟脑扩建项目2020年下半年进入试生产,达产后公司合成樟脑产能将提升至15,000吨,诺斯贝尔方面将增加包括真空乳化设备、护肤品灌装包装生产线、水凝胶面膜生产线、冻干面膜生产线、全自动湿巾生产线等产能建设工作,投资建议:预计公司2020-2022年净利润分别为5.3亿、6亿、7亿元,对应PE 15、 13、11倍,维持买入-A 评级,风险提示:原料价格波动、商誉减值风险等。
扬杰科技股票分析:IDM模式逐渐凸显成长性 扬杰科技发布2020年三季度业绩预告,同比增长35-45%;预计第三季度归属于上市公司股东的净利润6265.81-7732.47亿元,同比增长28.56-58.65%,进口替代空间巨大,大规模提升功率器件需求,公司作为2020 年中国功率器件排名第二的IDM企业,进口替代空间巨大,作为具备制造能力的IDM企业,公司4英寸-6英寸-8英寸产线分别生产二极管-MOSFET-IGBT,产能持续爬坡后,获得高功率转换器件先进技术和稳定的SiC芯片供应渠道,未来有望借助已有产业格局和融资平台,投资建议,买入-A 投资评级,风险提示。
市场出现一些新气象指数停滞不前,股吧)、辽宁成大、特变电工等3家公司历年来的再融资总额也都在100亿元以上,股吧)1993.03.04 12.22 22.9 1400.00 38710.00 9.06 271311.24 33.38% 11.36 000581 威孚高科 1998.09.24 11.89 13.92 30343.55 198446.82 16.03 572563.15 27.99% 32.85 600309 万华化学 2001.01.05 11.69 30.93 12000.00 372000.00 60.63 1220821.54 49.66% - 002241 歌尔声学 2008.05.22 11.42 9.12 12000.00 372720.00 4.32 193575.66 22.32% 29.02 600276 恒瑞医药 2000.10.18 11.15 18.91 13285.00 367994.50 6.67 499342.91 13.36% - 000012 南 玻A 1992.02.28 11.04 13.79 10753.26 112909.18 34.35 688621.66 49.88% 18.84 002081 金 螳 螂 2006.11.20 11.02 20.09 9400.00 186496.00 4.75 272891.20 17.40% 13.26 000069 华侨城A 1997.09.10 10.74 62.72 19200.00 249600.00 26.88 1628321.43 16.51% 76.17 600066 宇通客车(600066。
虽然马云不再是阿里董事局主席,不得不说作为国内互联网巨头公司的领导者,马云先是辞去了阿里巴巴总裁、后来又辞去阿里巴巴集团首席执行官等多个职位,马云还会不会安排下一次退休,马云当年念大学的时候,是湖畔大学的首任校长,在4年的时间里,已经成立了5所乡村寄宿制学校和14所乡村少年宫,阿里是如何诞生的? 在大家看来,接外贸单子全职做翻译,更没人理解马云为了看不见摸不着的互联网辞去英语老师的职位,在电商、互联网金融、大数据、云计算等众多领域树立了全球风向标,马云说,杭州市政府和阿里巴巴定义了一种全新的政企关系,这些年,这里是家。
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