洽洽食品(002557) 中银证券洽洽食品:疫情催化预收增加 盈利能力大幅提升

 股市配资知识     |      2020-05-24
洽洽食品(002557) 中银证券洽洽食品:疫情催化预收增加 盈利能力大幅提升...【研究报告内容摘要】 洽洽食品公布2020年一季报,公司实现营业收入 11.5亿元,同比+10.3%;实现归母净利润 1.5亿元,同比+30.8%,扣非归母净利润 1.3亿元,同比+48.5%;EPS 0.29元,1Q20营收同比增长10.3%,2020全年增速为15.3%,增幅下滑的原因是: 春节提前,渠道备货期前移,疫情对公司线下销售有小幅影响,但整体来看影响较小,工厂 2月10日恢复生产,针对疫情期间公司采取一系列政策措施: 与消费者开展互动小游戏,提升品牌影响力,同时提升销量,与电商合作,终端门店订单直接推送给经销商,再进行补货,避免人员直接接触,分产品来看,疫情期间瓜子销售较为火爆,每日坚果具有礼品属性,动销较弱,1Q20合同负债2.52亿元,同比增加2.18亿元,环比增加 0.48亿元,创历史新高,可能原因是受疫情影响部分地区缺货,预计 Q2补库存效应或将延续,毛利率提升,费用率下降,盈利能力大幅增强,公司1Q20毛利率达到32.1%,同比增加1.7pct,主要原因为 自动化推进和规模效应下成本下降; 葵瓜子占比提升,葵瓜子毛利率高于坚果,致使整体毛利率提升,四项费用率合计16.7%,共下降1.73pct:销售费用率12.1%、管理费用率4.7%、财务费用率-0.7%、研发费用率0.7%均得到有效控制,可能原因是产品供不应求,减少促销,预计二季度后费用率会小幅提升,营业利润率16.3%,同比+4.1pct;归母净利润率为13.0%,同比+2.0pct,盈利能力大幅增强,估值 根据一季报业绩,我们略上调盈利预测,预计20-22年EPS 为1.46、1.78、2.11元,同比增23%、22%、19%,葵花子业务双位数增长,坚果行业空间广阔,维持买入评级,每日坚果增长低于预期、葵花子消费大幅萎缩、行业竞争进一步加剧、原料成本大幅上涨。
中青旅第一大股东的控股股东将由共青团中央变更为光大集团,股权划转有望为公司带来新气象:光大集团是以金融为主的国有特大型企业集团,集团党委书记、董事长李晓鹏在交接仪式上表示通过此次股权划转,全力支持大旅游、大健康板块发展,而光大集团则对资本运作具有较强的运作能力,这有望为公司后续资金需求提供保障,从公司前期公告拟变更实际控制人到股权交割正式的实施用时极短,对标中国国旅股权划转有望走上估值业绩双升的道路,开启公司新气象,两大景区仍将确保公司业绩增长:目前公司两大景区,我们认为补贴将成为常态化,2020年古北水镇转固基本完成,客流增速仍将保持快增长,我们预计公司17-19年营业收入分别为105.59、112.05和120.33亿元,归属母公司所有者净利润分别为5.78、6.65和7.68亿元,市盈率分别为26.86、23.36和20.22倍。
山东国资改革概念股 浪潮信息 中通客车 山东药玻 潍柴重机 烟台冰轮 新北洋 山东路桥 鲁银投资 浪潮软件 从整体上看,作为我国经济体制改革的重要组成部份,改革开放至今,国企改革经历了以放权让利、承包经营制改革、抓大放小以及公司制改革为主要内容的数轮改革,改革的本质也从表面分配关系逐步转移到国企产权这一关键问题,现行国有企业体制的特点表现为:第一,国资委委派股东参与股东大会,第三,管理层薪酬由基本年薪、绩效年薪和中长期激励收益组成,山东共有省属企业23家,其中涉及上市公司的有: 山东钢铁集团 山东黄金集团 山东商业集团 山东高速集团 山东航空集团 山东重工集团 山东省国有资产投资控股有限公司、浪潮集团等,如鲁抗医药最近3年扣除非经常性损益后净利润均为负值,如银座股份等。
固定费率是否合理,今年上半年基金合计亏损4397.53亿元,基金经理亏了基民的钱,基金公司普遍重新轻旧,不计成本地发行新基金,而不是努力做好老基金的业绩,市场人士质疑:这类看得见买不着的基金是否只是公司扩大规模的诱饵,此外,操作明星基金的基金经理,也同时操作其他基金,有的甚至采取年底将股票价格推上去等不当手段提高基金净值,钟恒等多位市场人士表示,行情不好时才引起警觉。
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