洽洽食品(002557) 广发证券洽洽食品:预收账款创历史新高 业绩超预期

 股市配资知识     |      2020-05-24
洽洽食品(002557) 广发证券洽洽食品:预收账款创历史新高 业绩超预期...【研究报告内容摘要】 预收账款创历史新高,业绩超预期,公司20Q1收入11.47亿元,同比增长10.29%,收入增速放缓,主要由于: 今年春节提前,部分经销商年前提前备货, 疫情影响公司坚果礼盒送礼需求以及2月的复工和物流,Q1经营现金流净额同比增长165.63%,主要由于Q1预收账款为2.52亿元,同比增长643%,预收账款创历史新高,疫情期间公司瓜子产品需求旺盛,经销商拿货积极性高,20Q1归母净利润1.49亿元,同比增长30.78%,超出市场预期,20Q1公司扣非归母净利率为11.17%,同比增长2.87pct,主要由于毛利率提升和销售费用率下降,Q1公司毛利率为32.12%,同比提高1.74pct,主要由于疫情期间促销折扣减少、产品结构升级和规模效应显现,Q1公司销售费用率同比下降1.75pct,主要由于疫情期间公司减少费用投放;管理费用率同比下降0.18pct;财务费用率同比下降0.08pct;研发费用率同比提高0.28pct,主要由于Q1公司加大新品研发投入,立足瓜子和坚果两大核心,渠道深耕+产品升级推动收入稳定增长,传统红袋将继续强化市场的占有率和品牌效应,有望稳定增长;蓝袋将继续拓展产品和渠道,有望快速增长;黄袋受益坚果行业扩容和公司渠道优势,有望延续高速增长,公司盈利能力有望持续提升: 随着坚果产品销量的提高,自动化生产规模效应逐渐显现,毛利率持续提升; 公司组织改革提高效率、强化激励考核措施、推进员工持股计划,员工效率和积极性的提高将长期提升公司盈利能力,盈利预测,我们预计20-22年公司归母净利润分别为7.60/8.92/10.44亿元EPS 分别为1.50/1.76/2.06元/股,对应PE 为35/29/25倍,公司PE 估值低于可比公司,考虑公司业绩成长性,给予20年40倍PE,对应合理价值60元/股,维持“买入”评级,风险提示,新品推广不及预期;坚果行业竞争加剧;食品安全风险。
一度让达哥对A股的新春行情感到十分担忧,市场却迎来了令人可喜的放量大涨局面,但传染性更强,都是很正常的,当天我也指出,由于众多正能量的出现,让我再次坚持对黄金坑的判断,道达:前两天,能够关注的,道达:前面,那么,还是散户的交易欲望,很多小区开始封闭管理,将自己保护起来,我判断,随后迅速调整配置。
在连续低于面值1元的第13个交易日,公司控股股东、实际控制人陈略与河南豫发集团有限公司签署了《投资合作协议》,《协议》生效后,拟增持股份不低于1亿股,增持设定价格区间0.8元~1.2元/股,由于*ST神城控股股东、实际控制人及其配偶合计持有公司37.59%股份且全部股份已被冻结及轮候冻结,是一家涵盖产业地产、住宅地产、商业地产、文旅地产四大主营业务,9月20日晚间,此前,净利润亏损14.17亿元,截至2020年6月30日,公司货币资金余额为1.61亿元,还是与南部新城一样在论证与研究后退避三舍,公司前路仍待观望。
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