顾家家居(603816) 中泰证券顾家家居:一季度业绩超预期 打造综合家居运营商

 炒股分析     |      2020-05-24
顾家家居(603816) 中泰证券顾家家居:一季度业绩超预期 打造综合家居运营商...其中,Q4单季度营收33.19亿元,同比增长19.42%;归母净利润2.44亿元,同比增长19.74%;扣非后净利润1.84亿元,同比增长1.61%,1)我们预计剔除并表影响后,公司2020全年内生收入保持正增长,20Q1内生收入个位数下滑,在疫情冲击背景下,好于市场预期,2)分品类看,布艺沙发、床类产品成增长主要驱动力,其中2020年床类产品保持放量趋势,毛利率有所下滑,聚焦效率优化,2020全年公司整体毛利率34.86%,净利率10.47%;2020一季度公司整体毛利率32.83%,净利率13.40%,全年费用率24.05%,其中,销售费用率18.69%;管理费用率4.42%,财务费用率0.94%,主要系银行借款和可转换债券利息支出增加所致,外销营收46.08亿元,毛利率24.82%,全年看,内生外销收入规模有所下滑,床类产品高增长,大家居版图雏形初现,2)全年床类产品实现营收19.53亿元,毛利率35.05%,我们预计内生床类产品收入保持15%以上增长,3)定制家具营收3.4亿元,毛利率35.8%,定制业务初具规模,1)公司回购-高管增持-经销商持股打造利益共同体,公司于2020年9月出台3-6亿元规模的回购计划,后续于2020年12月及2020年1月披露核心高管股票增持及经销商持股计划,自上而下深化利益绑定,提升渠道粘性,凸显长远发展动力和信心,2)战略清晰,打造世界领先的综合家居运营商,投资建议:公司治理优秀、国内外业务多品类稳健发力,行业龙头地位稳固,有望持续提升市场份额,我们预计公司2020-2022年实现销售收入为122、140、159亿元,同比增长10%、14.8%、13.3%,实现归属于母公司净利润12.9、14.9、17.1亿元,同比增长11.25%、15.56%、14.55%,对应EPS为2.15、2.48、2.84元,维持“买入”评级,风险提示:地产景气度下滑风险、竞争加剧导致行业平均利润率下滑的风险。
10月19日,编制的现金流量表完全不符合企业会计准则、资产负债表和利润表等勾稽关系混乱,上市公司原实控人为子公司执行董事按照此前预告,而在2020年全年,该事项是否会对公司2020年年度财务报告编制、年报审计及审计意见产生影响,不过,聚力文化今年5月已被证监会立案调查回溯聚力文化的历史,此外,其一致行动人姜祖功、姜祖明也辞去了上市公司董事职务,聚力文化变为无实控人状况,聚力文化对美生元作出追溯调整,聚力文化在2020年录得归母净利润为亏损28.97亿元,而余海峰和聚力互盈增持聚力文化不少于2亿元的承诺也再次落空,调查原因是公司涉嫌信息披露违法违规。
引发了咱们A股二胎概念股的大涨今日便有三只涨停,即将卵子与精子在体外受精,相信对于不孕不育的夫妇来说,锦欣生殖上市后日K线图事实上,而是从8月份起出现明显的拉升,考虑到公司所处赛道市场空间大,护城河高,市场口碑好,因此在估值上享有一定溢价,对应市值371亿港元,逆市引爆A股二胎概念股随着锦欣生殖不断地走出新高,今日A股二胎概念股涨幅前10名对于锦欣生殖近期的大涨,相信是近期推升股价的原因,母婴护理:居民收入和健康意识的提高催生更多普通消费人群的护理需求。
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