智飞生物(300122) 国盛证券智飞生物:业绩持续高速增长符合预期 研发管线存预期差估值重塑持续推进

 股市趋势分析     |      2020-05-24
智飞生物(300122) 国盛证券智飞生物:业绩持续高速增长符合预期 研发管线存预期差估值重塑持续推进...【研究报告内容摘要】 事件:公司4月20日发布2020年年报,2020年实现营业收入105.87亿元,同比增长102.50%;归属于上市公司股东净利润23.66亿元,同比增长63.05%;归属于上市公司股东扣非净利润为23.88亿元,同比增长63.70%,增长原因主要是公司持续专注疫苗销售及进口疫苗代理等,较好的完成了全年生产经营计划,公司Q4单季度净利润为6.03亿元,同比增长65.44%,财务指标上:整体费用端看,2020年销售费用10.96亿元,同比增长43.15%,销售费用率10.35%,同比降低4.29个百分点,主要是公司代理业务高速增长以及公司加大市场推广的原因;管理费用1.83亿元,同比增长36.85%;财务费用0.75亿元,同比增长312.43%,主要是短期借款增加的原因,存货24.84亿元,年初17.84亿元,经营性活动现金流净额为13.67亿元,同比增长133.44%,各产品批签发进度符合预期,根据中检院网站数据,三联苗19年全年批签发428万支,四价HPV疫苗19年全年批签发554万支,九价HPV疫苗19年全年批签发332万支,五价轮状疫苗19年全年批签发470万支,另外,公司2020年Q1批签发受到疫情影响较小,公司自主产品2020年Q1批签发情况,ACYW135疫苗批签发90万支,AC多糖结合疫苗批签发97万支,Hib疫苗批签发86万支,这三个产品也有望成为2020年新的业绩增长点,代理产品2020年Q1批签发情况,四价HPV疫苗批签发113万支,九价HPV疫苗批签发41万支,五价轮状疫苗批签发117万支,公司综合实力强劲,重磅产品预防性微卡处于审评尾声,研发管线存预期差估值重塑持续推进,其他产品还包括了23价肺炎多糖疫苗、15价肺炎结合疫苗、人二倍体狂犬、四价流感、EV71疫苗、四价诺如、冻干重组结核疫苗等重磅品种,未来几年将会逐渐上市销售,提供持续发展动力,公司研发管线估值重塑有望得到市场不断认可,盈利预测:预计公司2020-2022年归母净利润分别为33.91亿元、49.14亿元以及61.64亿元,同比增长43%、45%以及25%;EPS分别为2.12元、3.07元以及3.85元,风险提示:HPV疫苗销售低于预期;预防性微卡上市进度低于预期。
从中国半导体市场年会获悉,虽然国内手机芯片市场增幅放缓,欧菲光:参股公司杭州中正智能科技有限公司入围公安部身份证指纹采集器厂商名单,上海普天:公司第二代身份证阅读机具在首批开放人民币业务的外资银行中,已有11家银行采用了公司的产品,国内市场的占有率超过30%,具有自主知识产权,东信和平:东信有指纹识别技术的储备。
通过增设外卖窗口、建立狗不理便民店、走进居民社区等手段,是商务部首批认定的中华老字号与中国十大餐饮品牌企业,并于近年成功入选国务院公布的国家级非物质文化遗产名录,被戏称为包子中的LV,一些消费者抱怨吃不起,现在正趋于理性,这是好现象,天津狗不理集团董事长张彦森说,狗不理一改往日的高大上面貌,据介绍,狗不理将在天津20多家直营店中,有条件的全部增设外卖窗口,包子一斤售价48元,此外,狗不理将在2015年底前在天津市的商场、超市、居民社区建设100个狗不理便民店。
美国众议院科学、太空和技术委员会近日披露一项待国会批准的法案,拟推动国家量子计划项目,法案提出2020到2023财年授权美国国家标准与技术研究院、美国国家科学基金会和美国能源部获得12.75亿美元预算,推动相关技术的早期应用,云计算本质是计算能力,在经过几十年发展后,传统计算机性能提升的摩尔定律已渐渐失效,直接受益于量子通信产业发展,凯乐科技:与中创为合作开展量子数据链项目,推动量子通信数据链产业化,光迅科技:在投资者关系互动平台上表示,公司对量子通信进行了有关研发、产业化等方面的布局,并与业内领先的量子通信公司建立了良好的合作关系,华工科技:华工科技子公司华工正源的首席科学家王肇中教授正在研制的量子点激光器正是服务于国家的量子通信系统,属于量子通信中所需要的量子点激光器,曾经参与过政府、金融、电信、交通能源等重要领域安全可靠信息系统的建设和保障工作。
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