当升科技(300073) 中银证券当升科技:业绩拐点确立 正极材料产能持续释放

 炒股技术     |      2020-05-24
当升科技(300073) 中银证券当升科技:业绩拐点确立 正极材料产能持续释放...【研究报告内容摘要】 公司2020年亏损2.09亿元,2020年一季度扣非盈利同比下降8.25%,业绩符合预期,公司正极材料产能持续释放,产销量有望提升,维持增持评级,支撑评级的要点 大额计提坏账和商誉减值准备导致公司2020年亏损2.09亿元:公司发布2020年年报,实现营业收入22.84亿元,同比下降30.37%,亏损 2.09亿元,同比下降166.12%,公司业绩亏损的主要原因是2020年计提了比克应收账款坏账准备2.54亿元和中鼎高科商誉减值准备2.90亿元,一季报扣非盈利同比下滑8.25%符合预期:公司发布2020年一季报,实现营业收入4.16亿元,同比下降36.40%,实现盈利3,290万元,同比下降48.66%,实现扣非盈利4,558万元,同比下降8.25%,此前公司预告一季报盈利3,000-3,500万元,同比下降53.19%-45.39%,公司业绩符合预期,正极材料产能持续释放,出货量有望提升:2020年公司正极材料出货量1.52万吨,同比基本持平;营业收入21.77亿元,同比下降29.96%;毛利率18.48%,同比提升2.05个百分点,2020年底公司正极材料产能1.6万吨,产能利用率94.20%;在建产能2.8万吨,其中江苏当升三期8,000吨产能完成产线建设和设备调试,处于工艺验证及客户产品认证阶段,常州当升完成主体工程、厂房建设及重要设备采购,主体设备已开始安装,新增产能持续释放为公司出货量和竞争力的提升提供了有力的保障,智能装备业务业绩同比下滑:由于终端消费电子需求下滑、行业竞争加剧及国际贸易环境变化,子公司中鼎高科2020年实现营业收入1.07亿元,同比下降37.86%,毛利率44.26%,同比下降7.25个百分点,净利润2,192万元,同比下降57.98%,中鼎高科与多家重要客户达成战略合作意向,并率先进入海外新兴市场,加强销售队伍建设,为未来发展奠定基础,估值 根据公司2020年年报、2020年一季报与行业供需情况,我们将公司2020-2022年预测每股收益调整至0.75/0.97/1.24元,对应市盈率31.8/24.6/19.3倍,维持增持评级,评级面临的主要风险 新冠疫情影响超预期;新能源汽车需求不达预期;价格竞争超预期。
11月1日晚,01992,HK)发布公告称,集团与在清算中的Thomas Cook Group plc及其若干附属公司订立资产购买协议,根据协议,公告显示,是现代旅游业的先驱,也是全球最为人所知的旅游品牌之一,为新一代的旅行者带来活泼有趣的度假氛围,此次收购Thomas Cook全球品牌,将进一步丰富本集团在旅游目的地的住宿供给,完善FOLIDAY生态系统,钱建农进一步表示,集团将专注利用新收购的Thomas Cook品牌及酒店品牌扩展业务。
钢铁行业分析:螺纹库存大幅增长,消费将在元宵节后启动 荐3股 类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王念春 日期:2020-02-23 螺纹钢利润和产量仍保持高位,导致社会库存增长 较快节前估算长流程和短流程企业螺纹钢即期毛利约分别为900元/吨和-60元/吨 上海地区螺纹钢价格由2020年12月份最高的4980元/吨下跌到节前的3900元/吨,即便如此钢铁企业吨钢毛利仍保持在900元左右的高水平,所以企业减产力度不足,螺纹钢产量仍保持较高水平,而短流程企业由于废钢、石墨电极价格较高,导致生产成本高,企业吨钢毛利略微亏损,因此部分高成本电炉钢企业开始减产,节前螺纹钢产量略有下滑,废钢价格也有所下跌,春节期间螺纹钢消费停滞,Mysteel预估社会库存大幅增长189.4万吨,达到810.6万吨,三年来最高 春节企业建筑工地停工,螺纹钢消费停滞,而产量下降不足的情况下,螺纹钢社会库存大幅增长189.4万吨,达到810.6万吨,和往年相比,节后螺纹钢社会库存高于2020和2020年同期水平301.8万吨和113.3万吨,一般来说,建筑工地仍将停工,知道元宵节过后才将陆续开工,因此螺纹钢社会库存将继续增加,按照目前每周增加100万吨左右的水平,元宵节后螺纹钢社会库存将达到三年来最高水平,节后螺纹钢价格将上涨 一般节后第二周螺纹钢价格上涨 从2012年以来每年春节前后螺纹钢价格对比来看,一般节后第二周螺纹钢价格开始上涨,其中,过去6年有4年出现了价格上涨,2年出现价格下跌,受2020年冬季环保抑制的各项建筑活动将逐步开启,开始涨价去库存 2020年冬季供暖期间,北方部分工地施工受到影响,钢材消费受到抑制,这部分建筑活动对钢材的需求将开始释放,同时,每年春季行情也将启动,另外,预期2020年冬季仍将进行环保限产,部分工地施工赶工情况也会出现导致2020年钢材消费启动速度较快,预计元宵节过后,钢材消费回复到正常水平,价格将上涨,出现涨价去库存的情况,同时,从挖掘机销量来看,2020年春季钢材消费有望保持较高速度增长,数据显示,2020年1月,纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品10687台,同比涨幅135.0%,其中国内市场销量9547台,同比涨幅141.9%,推荐标的 继续推荐建筑钢材标的三钢闽光、方大特钢以及行业龙头标的宝钢股份。
达瓦未来影像科技有限公司发布实时数字人场景,电脑设计出来的虚拟模型可实时做出与真人一模一样的动作、表情,实时数字人可广泛应用于数字影视、虚拟偶像、虚拟演播等领域,并可大幅降低生产成本,标志着其相关技术已打破国外公司垄断,进入国际一流行列,数字孪生不仅仅是对现实实体的虚拟再现,还可模拟对象在现实环境中的行为特征,2020年,加之,未来数字孪生技术应用前景广阔,相关上市公司明显受益: 赛摩电气:赛摩协同制造工业互联网平台被评为产业链级双创资源汇聚平台方向示范项目,推动企业生产、服务和商业模式创新;能科股份:形成或积累了数字孪生技术、大数据分析技术、VR/AR/MR应用技术、生产管控系统和排产关键技术、大尺寸高精度实时测量技术、工业机器人和交互机器人应用技术,为公司下一步实施基于数字孪生的产品全生命周期协同平台和高端制造装配系统解决方案项目做好准备; 佳都科技:与希睿数字进行战略合作,开展数字孪生技术在轨道交通领域的创新应用,希睿数字是我国领先的专注于数字孪生系统开发及应用的高科技企业; 延华智能:以建筑信息模型为技术支撑。
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