财富证券桃李面包:疫情助力动销加速 费用收缩增厚业绩 桃李面包(603866)

 股市配资知识     |      2020-05-24
桃李面包(603866) 财富证券桃李面包:疫情助力动销加速 费用收缩增厚业绩...【研究报告内容摘要】 事项:公司发布2020年报与2020年一季报,全年实现营业收入56.44亿元,同比增长16.77%;归母净利润6.83亿元,同比增长6.42%,去年市场竞争激烈,公司业绩短期承压,收入端:需求增长,市场扩张,短保面包作为方便即食类的消费品,在疫情期间需求旺盛;同时2月疫情爆发以来,公司加紧复工复产,配送补货动作迅速;此外,公司在疫情期间加紧空白市场扩张,全国经销商数目同比增加67个,华东/东北/华南三个战略区域的经销商数量同比去年增加34/14/14个,最终2020Q1营收保持双位数增长,足见公司的供应链调配能力,2020年一季度疫情爆发,短保面包需求上涨,公司减少了促销因此毛利增厚,部分强势区域销量大幅提升,工厂产能利用率提升,业务毛利率改善,未来看点:产能扩张,开拓市场,截至2020年12月31日公司已在全国18个区域建立了生产基地,并以此为中心向周边辐射进行销售,投资建议与盈利预测,我们预计公司2020-2021年营收分别为65.47/75.29/82.82亿元,净利润为8.43/10.15/11.42,EPS为1.28/1.54/1.73元,目前股价对应PE分别为40/33/30倍,结合公司的业绩增长情况,我们给予公司2020年35-40倍PE,股价合理区间为44.8-51.2元,目前股价已进入合理区间,首次推荐,给予公司“谨慎推荐”的评级。
苦等三个多月,成为沪深两市仅有的两只跌停股之一,大股东京蓝控股有限公司的实际控制人及其关联方,计划将2014年底评估5.5亿元的资产,也引起深交所关注并发函问询,和账面净资产相比的预估增值率约为303.77%,该标的资产的评估值仅为5.55亿元,京蓝科技认为,都较5.5亿元估值时有大幅度提升,需完成审计等工作后,以及监管部门的审批,资产短期增幅较大可能会引起中小股东不满,出售公司持有的商业地产板块。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺向记者表示,目前全部A股约有6000亿的市值为信托产品所持有,但对盈利增长预期不佳,且流动性较差的股票,对于最近2020年报预告呈现出的业绩分化,高挺指出,周期性行业仍然是中小板的主要增长推动,不过值得注意的是,上周市场的回调主要由短期风险偏好回落引起,考虑到最近关于信托类计划的规定是谣言,随着市场情绪消化企稳,风险偏好回升,沪指有望重拾涨势,代表中国经济转型的消费升级和制造业升级是投资人应重点关注的方向。
为落实《取水许可和水资源费征收管理条例》关于取水权转让的规定,水利部起草了《取水权转让暂行办法》,实际上,此前也有消息指出,问诊) 分析师:刘俊 撰写日期:2014-01-07 报告要点 创投行业将率先受益于金融自由化 从长期看,IPO使投资项目高溢价退出,对公司的投资收益贡献分别达到6687万元和8890万元,综上,略低于我们的预期,公司仍在进行积极布局谋求发展:1、生产布局,具有主题性投资机会,仅供投资者参考,并不构成投资建议,投资者据此操作。
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