华鑫证券千禾味业:调味品快速增长 毛利率再创新高 千禾味业(603027)

 股市配资知识     |      2020-05-24
千禾味业(603027) 华鑫证券千禾味业:调味品快速增长 毛利率再创新高...【研究报告内容摘要】 公司于4月17日晚间发布2020年报,其中Q4单季实现营业收入4.25亿元,同比增长33.19%;归母净利润0.61亿元,同比下降6.99%,拟10转4派1.28元,调味品快速增长,毛利率再创新高,公司主要产品包括酱油、食醋和焦糖,2020全年公司毛利率同比提升0.47pct至46.21%,再创新高,竞争力得到进一步提升,分产品来看,酱油实现营收8.35亿元,同比增长37.20%,食醋实现营收2.20亿元,同比增长23.61%,二者皆呈快速增长势头;焦糖实现营收1.67亿元,同比下滑10.12%,主要是工厂客户减少采购,南部地区因为有着海天味业、中炬高新等竞争对手,实现收入8,250万元,同比增长7.76%,投资收益大幅减少致净利润同比下滑,期间费用率存在较大优化空间,2020全年期间费用率26.21%,同比上升0.85pct,远高于海天味业10.91%的期间费用率,存在较大的改善空间,销售费用率22.78%,同比上升2.48pct,主要是职工薪酬、促销宣传费和运杂费大幅增加;管理费用率下降0.92pct至3.98%,研发费用率上升1pct至2.91%,主要是本期公司开发新品类,以及针对产品“零添加剂”、“天然好味道”等开展的一系列研发项目投入增加;财务费用率同比下降0.71pct至-0.55%,主要是本期利息收入增加,利息费用减少,公司未来看点,盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为16.31亿元、19.25亿元和22.02亿元,对应EPS分别为0.52元、0.71元和0.89元,当前股价对应PE分别为54.9/40.0/31.9倍,估值无明显优势,维持“审慎推荐”的投资评级,风险提示:新冠疫情导致经济下行,消费需求下滑的风险;原材料价格波动的风险;食品安全问题。
据新华社,认为美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率,在对21个贸易伙伴进行审核后,美国财政部将爱尔兰、意大利、马来西亚、新加坡和越南加入观察名单,据新华社,认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率,美国财政部对21个贸易伙伴进行了审核,而其中9个国家被认定值,这9个国家包括:中国、德国、爱尔兰、意大利、日本、韩国、马来西亚、新加坡和越南,印度和瑞士被移除观察对象,此外,美国财政部指出,没有一个主要的贸易伙伴符合汇率操纵的标准,以确保货币政策更公平、更透明,美国财政部评估一个国家是否在操纵其汇率的三个标准包括:经常账户盈余对GDP占比、对美国的贸易顺差至少为200亿美元、以及反复干预外汇市场。
2020年全国医改工作电视电话会议5月17日在京召开,国务院副总理、国务院医改领导小组组长孙春兰指出,要把预防为主摆在更加突出的位置,推进健康中国行动,开展癌症、慢性病等疾病的预防筛查、早诊早治,发挥中医药在防病治病中的优势和作用,由于对肿瘤早期筛查认识不足、再加上项目缺乏,导致我国大多数肿瘤患者往往到中后期有明显症状才去就医,政府实施癌症防治行动,推进预防筛查、早诊早治,以基因检测为代表的精准医疗有望迎来较好的发展机遇,A股公司中: 贝瑞基因:积极布局包括肝癌、妇科肿瘤以及肺癌在内的早诊业务; 金域医学:为第三方医学检验行业龙头。
应把握市场节奏和时机,震荡时可适当参与博弈,实体经济融资利率下降却并不如预期,考虑到市场对美国在9月份加息有很高的预期,如果再把时间往前推移,人民币出现一波贬值,股指则出现两波杀跌,而海外经验也表明,是否也会引发A股一波回调,笔者认为,短期去杠杆化措施可能接近尾声,跌破2014年全年平均值,该数字连续两个交易日下跌,不过在8月7日又回升至13173.33亿元,轻大盘,但整体要适当控制仓位。
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