国金证券酒鬼酒:Q1利润大超预期 内参逻辑有望得到持续验证 国金证券(600109)

 炒股技术     |      2020-05-24
国金证券(600109) 国金证券酒鬼酒:Q1利润大超预期 内参逻辑有望得到持续验证...【研究报告内容摘要】 公司业绩 酒鬼酒于4月16日发布2020年报以及2020年一季报:①2020年公司实现营业收入15.12亿元,实现归母净利润2.99亿元,每股收益0.92元;②20Q1公司实现营业收入3.13亿元,实现归母净利润0.96亿元,利润表现远超市场预期,业绩点评 19年业绩符合我们预期,内参如期完成全年目标,19年公司实现营收同比+27.4%,其中高端产品内参实现销售收入3.31亿元,19年内参实现销量约400吨,顺利完成同比翻倍目标,而收入增速低于销量增速的原因在于内参销售模式有所调整,因此出厂价有所折让,净利率的同比提升主要受益于费用端的改善,19年销售模式调整下费用投放持续优化,销售费用率同比下降3.75pct,带动利润实现较高增长,Q1利润大超预期,收入端下滑预计与酒鬼系列打款后置有关,一季度疫情在国内迅速爆发,在此背景下高端酒由于餐饮占比相对较小受影响程度要小于次高端,我们预计公司内参于一季度仍然完成了近乎翻倍的增长,而定位次高端的酒鬼系列受疫情影响较大,公告表示同比下滑明显,我们预计原因可能在于公司为体恤经销商资金压力,而将一季度部分打款后置,因此Q1收入贡献主力为内参,高端占比的提升推动毛利率同比+7.81pct,此外,疫情下终端费用投放相对收敛,销售费用率同比-2.30pct,共同推动利润端实现同比+32.2%的超预期表现,净利率同比大幅提升9.74pct,内参增长逻辑继续得到验证,看好二季度酒鬼系列收入回暖以及内参增长带来的利润释放,Q1收入下滑预计主要与打款节奏有关,而季度间收入波动实属正常现象,我们预计二季度酒鬼系列有望环比回暖,此外,一季度内参高增长逻辑继续得到验证,二季度伴随消费回暖预计仍将有不错表现,盈利预测:受疫情影响,酒鬼系列预计受到一定影响,我们略调低此前较高盈利预测,预计20-22年归母净利润分别同比+30.1%/40.7%/36.1%,对应EPS 分别为1.20/1.69/2.30元,对应20/21/22年PE 分别为24X/17X/13X,维持“买入”评级。
李亚蝉 发自广州知名奶粉品牌雅培再陷风波,并且没有达标,此前该公司在市场抽检6个品牌的婴幼儿奶粉送一家德国一流实验室进行检查,作为其中唯一一个知名品牌,CER Research公司愿意是希望将雅培的调查结果作为正面案例与其他品牌进行对照,晏先生表示,此后CER Research公司又通过电子邮件与雅培进行联系,但雅培在接受本网采访时明确表示不满,产品进入市场前经过极其严苛的检验程序,雅培公司在中国内地销售的每批婴幼儿配方粉均符合我国食品安全国家标准,由于中国内地市场标准的独特性,该被检测产品和中国国家标准有不同是不可避免的,因此该报告中的发现和结论是极具误导性的,报告中也没有信息表明是受谁委托发布该报告的。
今日,《每日经济新闻》记者对数据进行切片分析,成交均价5343.2点,一分钟共计成交85笔,总成交391手,为了抓住细节,高概率是一个账户的一笔委托所为,62手平仓多单,一秒种就多赚了610.3万元,87手开仓空单赚了8519040元,这149手提供的1460万利润被87手空单和62手多单瓜分,空头分了851.9万,多数情况下是1手、2手的小单,:。
苦等三个多月,这是因为溢价购买资产,京蓝科技还拟以16.54元/股,深交所就曾发函问询,和账面净资产相比的预估增值率约为303.77%,被认为挤占京蓝科技中小投资者利益,标的资产估值5.5亿元的情况是以标的资产2013年未经审计的净利润约4800万元为基础,出售公司持有的商业地产板块,及煤炭、矿业板块的全部资产和负债,虽然公司2015年业绩因为前述出售资产等因素实现扭亏为盈,但扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为负5.87亿元,京蓝科技面临新的转型压力。
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