中信建投荣盛石化:炼化一体化项目增效显著 单季度业绩大增98%~115% 荣盛石化(002493)

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荣盛石化(002493) 中信建投荣盛石化:炼化一体化项目增效显著 单季度业绩大增98%~115%...【研究报告内容摘要】 PTA、芳烃盈利下滑,炼化一体化项目贡献主要业绩:2020年Q2-2020年Q1,公司分别实现归属于上市公司股东的净利润4.4亿元、8.0亿元、3.7亿元、12.5亿元;其中2020年Q1业绩同比大增106.5%,主要系2020年Q1浙石化一期尚未投产运行,自2020年5月浙石化一期2000万吨/年炼化一体化项目第一批装置投入运行后,下游装置陆续投入运营,于2020年12月全面投产;2020年Q1原油价格大幅下跌,PTA、芳烃价格下跌、价差收窄,盈利下滑,炼化一体化项目保持平稳运行贡献效益明显,2020年Q1布伦特原油、PTA、苯、PX、FDY、DTY市场价格分别为353美元/吨、4239元/吨、5173元/吨,714美元/吨、7081元/吨、8381元/吨,分别同比-20.35%、-34.5%、+8.9%、-33.6%、-24.5%、-18.4%;2020年Q1炼油、石脑油裂解、PTA、PX-布伦特原油、FDY、DTY价差分别为1216元/吨、30美元/吨、347元/吨、2904元/吨,1947元/吨、3247元/吨,分别同比+320元/吨、-76美元/吨、-450元/吨、-2024元/吨、-141元/吨,+274元/吨,荣盛作为PTA行业龙头企业之一,PTA参股和控股产能合计约1350万吨,权益产能近600万吨,浙石化炼化一体化项目增效明显,定增助推二期建设:公司控股子公司浙石化在浙江舟山积极推进“4000万吨/年炼化一体化项目”,总投资1731亿元,总规模为4000万吨/年炼油、800万吨/年对二甲苯、280万吨/年乙烯、60万吨/年丙烯,截至2020年H1,浙石化二期项目在建工程余额14.28亿元,较年初增加12.52亿元,工程进度1.72%,目前一期项目已全面投产,二期项目正稳步推进,部分装置吊装工作已开始进行,2020年3月27日,公司公布增发预案公告,拟发行不超过6亿股,募集不超过80亿元,用于浙石化4000万吨/年炼化一体化二期项目;2020年1月7日,定增方案获中国证券监督管理委员会核准批文,另一方面所生产的汽油、柴油达到“国VI”标准,同时多产PX和乙二醇,多生产高端聚烯烃料,此外还引进德国的聚碳酸酯技术,生产高端聚碳酸酯,随浙石化一期项目投入运行和二期项目的稳定推进,荣盛将具备“原油―燃料油、石脑油―芳烃、烯烃―PTA、MEG―聚酯―纺丝―加弹”产业链一体化的竞争优势,通过产业链延伸,上下游相互配套,降低公司主营业务成本,在保障原料供应的同时,确保产品质量可靠稳定,也提高了公司的持续盈利能力和抗风险能力,浙江自贸区成品油出口获批,民营炼化出海通道打通:2020年3月26号,国务院批复浙江自贸区油气全产业链开发举措,时隔4年再次打通国内民营炼化出海通道,浙石化项目位于舟山国际绿色石化基地,舟山地处“一带一路”与长江经济带两大战略的关键交汇区,长三角经带的核心区域,是油品和化工产品消费中心区,海运和航运条件优越,浙江自贸区油气出口获批,有利于缓解国内成品油产能过剩问题,凭借国内成本优势,使得民营企业在全球竞争格局中夺得一席之地,荣盛作为浙石化控股股东将直接受益于成品油出口获批政策,有助于缓解浙石化项目成品油销售及贸易难点,此外,公司与浙能集团合资成立浙江石油,拟自建加油站700个,目前已经完成部分加油站建设,进一步打通产销通道,优化成品油销售布局,盈利预测与估值:公司2020年、2020年和2021年归母净利润分别为22.2亿元、45.9亿元和60.9亿元,EPS0.35元、0.73元和0.97元,PE33X、16X和12X,维持“增持”评级,风险提示:原料价格大幅波动,项目投产不及预期。
较上证50指数升水100点,应该说上证50股指期货的大幅上涨也对现货市场起到明显的拉升作用,较现货中证500指数贴水205点,这说明大盘蓝筹股依然上涨动能充足,同样,昨日据媒体报道,申万宏源向肖钢主席进行了汇报,但高成长预期一定程度上支撑高估值,申万宏源的意思就是,而创业板虽然很贵了,但由于高成长性的支撑,所以也还有得炒,牛市时间足够长,要想创业板牛市的节奏慢下来也很简单,本手记不涉及任何操作建议。
增值率163%,提升综合能力,公司将实行以精品电视剧和电影两架马车带动品牌宣传的策略,公司还将在澳洲成立牧业公司和肉牛公司,2014年上半年度公司经营业绩提升的主要原因是公司前期制定的市场战略执行到位,公司控股股东林洺锋提议公司2014年上半年度利润分配预案为:以资本公积金转增股本,259万元~4,报告期内,同时,公司将持有PO1的100%股权,业务板块布局中纳入油气开采和销售业务,投资者可以对这些相关的三大潜力股进行关注。
安徽水利7月25日晚间公告称,公司近日收到蚌埠市省道三零七一级公路公开有限公司发来的中标通知书,确定公司中标S307蚌埠市解放路淮河公路大桥至蒙城界一级公路改建工程第三合同段,中标价36626万元,路线自东向西沿S307老路先后经过河溜镇、龙亢农场,终点接蒙城县界,道路全长26.263公里,均为老路改建,投资者可以对安徽水利进行关注,从而进行有利投资,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,风险自担。
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