国盛证券亚厦股份:现金流入创历史新高 装配式装修极具前景 亚厦股份(002375)

 炒股分析     |      2020-05-24
亚厦股份(002375) 国盛证券亚厦股份:现金流入创历史新高 装配式装修极具前景...分业务看,2020年建筑装饰/幕墙装饰/建筑智能化/装饰制品销售/设计业务分别实现营收68.5/27.6/6.5/2.6/1.9亿元,分别同增14%/24%/36%/1%/13%,建筑智能化业务增长较快主要系子公司万安智能大客户战略成效显著所致,2020年公司新签订单总额145.3亿元,同比较快增长24%,有望促公司今年继续稳健增长,2020年公司拟分红派息0.4亿元,分红率为10%,加上2020年回购金额2亿元,合计现金分红比例为57%,YoY+42个pct,现金流入创历史新高,运营效率提升驱动ROE上行,盈利能力方面,2020年公司毛利率14.4%,YoY+0.8个pct,其中建筑装饰/幕墙装饰业务毛利率分别为13.8%/11.9%,YoY+0.3/+1.3个pct,整体毛利率提升主要因幕墙业务毛利率恢复所致,期间费用率8.78%,YoY+0.5个pct,其中销售/管理/研发/财务费用率YoY+0.52/-0.19/-0.01/+0.17个pct,销售费用率上升主要系公司加大营销投入所致;财务费用率上升主要系银行借款利息费用增加所致,归母净利率3.95%,YoY-0.06个pct,存货周转率/应收账款周转率分别为5.0/0.9次,YoY+0.4/+0.2次,运营效率提升驱动ROE上行0.5个pct至5.4%,装配式装修获得市场认可且具备量产能力,今年有望放量增长,公司装配式装修体系技术实力雄厚,当前已承接成都当代璞誉、郑州启迪、长安通讯和上虞江与城等项目,标志着公司该业务已初步得到市场认可,目前公司装配式工厂持续建设,已具备一定量产能力,预计今年下半年公司有望开始交付前述项目,装配式装修业务有望放量,全年订单有望达15亿元、收入有望达到5亿元,投资建议:我们预测20/21/22年公司归母净利润分别为5.2/6.4/8.0亿元,EPS分别为0.39/0.48/0.60元,当前股价对应PE分别为19/15/12倍,PB仅为1.13倍,考虑到公司装配式装修极具前景,维持“买入”评级,风险提示:疫情影响超预期风险,新产品推广低于预期风险,应收账款坏账风险等。
从板块上看,STOXX欧洲600指数下跌达12.96%,上证综指与深证成指月度分别微挫1%和0.38%,沪深300十大行业指数中,分别为8.59倍和12.48倍,这两个行业的市净率分别为1.50倍和1.78倍,市净率最高的是主要消费行业,分别上涨25.44%和25.11%,涨幅较高,上证180金融、380金融指数分别下跌2.17%和2.09%,合理释放流动性,中证全债指数上涨1.86%,5月份中证1债、3债、7债指数分别上涨0.62%、1.27%和1.96%,分类别看。
氢燃料电池在发达国家的应用正在提速,韩国汽车制造商现代汽车、德国汽车制造商奔驰、日本车企日产汽车和丰田汽车已经与该部门达成了协议,将准备推出首轮氢动力汽车,荷兰、丹麦、瑞典、法国、英国与德国六国已经达成共同开发推广氢能源汽车的协议,并在2050年之前使其市场占有率达到30%-50%,目前可以用于工业领域,同济大学参与研制,与清华大学联合研发成功氢燃料电池城市客车,公司先后多次获厦门企业百强、中国汽车工业三十强等殊荣,上海神力作为一家专门从事质子交换膜燃料电池的企业,已拥有270项专利成果,火力,也将是未来汽车动力的终极解决方案,公司目前投资领域涉及医药、房地产、钢铁、商业零售业、矿业和金融服务业。
亿城股份今日公告,大股东乾通科技实业有限公司将其所持公司全部股份2.86亿股,是海航集团旗下金融服务业的主要管理平台,亿城股份是一家房地产类上市公司,去年上半年,公司曾试图以2.42亿元收购风电项目,但后来由于各种原因放弃这项收购,被认为是页岩气开采配套项目,海航资本表示,不排除在未来12个月内对上市公司主营业务进行重大调整,但截至报告书签署之日,原文:http://stock.hexun.com/2013-08-07/156858011.html。
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