三峡水利(600116) 长城证券三峡水利公司动态点评:重组事项审核通过 四网融合大幕拉开

 炒股技术     |      2020-05-24
三峡水利(600116) 长城证券三峡水利公司动态点评:重组事项审核通过 四网融合大幕拉开...1)三峡电入渝将进一步发挥“发-配-售电”业务的战略协同,3)长江大保护战略实施,促进产业链业务延伸,作为三峡集团的龙头企业,长江电力近年来努力抓住电改机遇,已经在国内、国外着力打造“发电、配电、售电”产业链,实现了配售电业务的快速发展,目前范围已遍及重庆、湖北、陕西、安徽、广东、云南等区域,长江电力近期拟收购秘鲁LDS公司的配电资产,也体现了其延伸产业链、发力配售电的战略,最新的重组草案在保留原联合能源收益法评估部分业绩承诺的基础上,增加以下内容:2020年度、2021年度和2022年度经审计的联合能源合并报表净利润金额分别不低于人民币37,830万元、39,700万元和42,310万元,增加了合并口径的业绩承诺方式,便于投资者理解联合能源的实际盈利能力,以联合能源合并口径扣非后归母净利润核算业绩实现情况,相当于联合能源全部资产均承担业绩承诺,而非仅收益法评估资产承担业绩承诺,我们对业绩承诺兑现十分乐观,且认为有很大概率超预期,除了前述提及的三峡集团的五项支持措施,还有以下正面因素:1)三峡电入渝进一步降低综合购电成本,3)发挥四网融合协同效应,通过规模效应和协同优势降低购电成本和财务费用,4)围绕主业向产业链上下游延伸,提升上市公司经营业绩,若不考虑资产重组的影响,我们预计公司2020-2022年归母净利润为2.39、2.51、2.63亿元,由于“三峡集团增量水电入渝替代公司目前外购电量”的预期尚未落地,不考虑该因素的情况下,2020年备考盈利预测值为7.4亿元。
从业务结构来看,从市场结构来看,海外业务实现营收65.39亿元,较2020年提高了1.92个pct,较2020年同期减少1.18亿元,经营性净现金净流入大幅增加,负债率降低,主要为经营性现金净流入所致,较2020年期末降低了5.84个pct,仅相当于当期货币资金余额的24.58%,总金额为142.53亿美元,公司当前巴基斯坦拉合尔轨交项目、缅甸蒙育瓦莱比塘铜矿项目等在执行重大项目进展顺利,老挝南湃水电站已正式进入商业运营,伊朗新能源公司已获得批复成立,暂不考虑公司拟以资本公积金转增股本摊薄股价因素的影响。
虽然国内手机芯片市场增幅放缓,但指纹识别及触控芯片、图像传感器等产品仍旧保持稳定增长势头,欧菲光:公司持股20%的浙江维尔科技股份有限公司,上海贝岭:国农科技是指纹识别行业的龙头,其拥有的以指纹核心算法为基础的生物特征识别技术是国家863重点课题,具有自主知识产权,处于世界领先地位,买入):东信有指纹识别技术的储备。
近段时间,鸡蛋价格持续上涨引发了不少关注,全国鸡蛋的平均批发价格为每公斤9.76元,比7月初上涨16.7%,除高温天气外,今年蛋鸡疫情比往年多发,鸡蛋价格上涨,此外,猪肉价格偏高,鸡蛋需求量比往年有所提高,建立起以畜牧产业为主的良种繁育、畜禽商品生产、饲料工业、畜禽防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广等十大配套体系,同比增长294.2%;每股收益为1.3元,顺鑫农业:顺鑫农业主营业务为白酒酿造与销售;种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工;房地产开发,屠宰业务受猪价格的周期性波动影响,营收同比上涨43.82%。
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