中信建投(601066) 中信建投华域汽车:业绩表现优于行业 智能化网联化进展迅速

 股市配资知识     |      2020-05-24
中信建投(601066) 中信建投华域汽车:业绩表现优于行业 智能化网联化进展迅速...【研究报告内容摘要】 业绩表现优于行业,国际化中性化效应凸显,2020年汽车行业销量持续承压,中汽协数据显示全年乘用车销量2144.4万辆,同比下跌9.6%,其中,Q4单季度实现营收384.27亿元,同比增长0.14%;归母净利润15.36亿元,同比减少7.62%,分业务来看,内外试件板块实现收入920.02亿元,同比下降8.6%,毛利率14.65%,同比增加1.24个pct;金属成型与模具板块实现收入96.78亿元,同比减少13.68%,毛利率12.85%,同比增加0.12个pct;功能件实现营收283.43亿元,同比减少9.89%,毛利率12.57%,同比减少1.52个pct;电子电器件板块实现收入46.19亿元,同比减少2.01%,毛利率16.16%,同比减少0.78个pct;热加工件板块收入7.12亿元,同比减少9.12%,毛利率14.10%,同比增加0.51个pct,分地区看,公司全年国内实现营收1057.03亿元,同比下降10.69%;国外实现营收29.77亿元,同比下降3.03%,行业下行背景下国际化优势凸显,2020年,公司主营业务收入的43.2%来自于上汽集团以外的整车客户,较2020年提升1.6个pct,中性化方向持续推进,公司同时提出2020年经营目标,在新冠疫情对行业造成冲击背景下,力争全年实现合并营收1280亿,营业成本控制在1090亿元,毛利率提升费用加强管控,研发投入持续加强,公司全年毛利率14.46%,同比提升0.66个pct,公司2020年加大了核心业务包括轻量化电动化等方向的投入,研发投入占比3.66%,较2020年提升0.39个pct,公司持续调整业务结构,通过资产购买、处置及内部资源整合,实现资源优化配置,2020年公司完成对上海萨克斯动力50%股权收购并更名华域动力开展传动模块关键部件自主研发;出售上海天合安全50%股权,购买延锋百利得部分业务,安全业务布局进一步完善,另一方面,公司加速电动化、智能网联化变革,华域麦格纳上海宝山生产基地投产,大众MEB平台电驱动系统产品正式下线,24GHz后向毫米波雷达实现对上汽乘用车、上汽大通等客户的稳定供货,应用于大巴的具有自动紧急刹车功能的77GHz前向毫米波雷达通过国家法规测试,成为首款通过该类测试的国产雷达产品,实现对金龙客车的批产供货,77GHz前向毫米波雷达和角雷达成功应用于上汽红岩智能重卡在洋山港5G自动驾驶项目的示范运行;延锋汽车饰件系统有限公司利用自身优势,打造以座舱域控制器为核心,包括显示屏、智能开关、HMI交互、座舱声学在内的面向未来的智能座舱整体解决方案,已完成第一代概念产品的样件开发,投资建议 公司零部件龙头地位稳固,电动化智能化持续推进,在行业下行背景下加大研发投入,未来有望显著受益于行业周期复苏和把握变革浪潮,预计2020-2022年公司归母净利润为59/65/70亿元,对应PE为11/10/9倍,维持“买入”评级。
出现逼空行情,火山君调查发现,甚至还有配资公司推出邀请好友配资赚佣金的优惠活动好友申请了配资之后,推荐人可以获得50%的管理费,融资客的参与热情也明显升温,而在私募圈,一家配资公司的网站显示,公司的配资模式有三种,公司不收取管理费,即是将注册的会员拉入到一个微信群里,杠杆率最高可达10倍,开通券商的融资融券业务需要大于50万元的个人资产,而且大量的高杠杆资金对市场的原有生态也会造成一定的冲击。
亮点不算太多,今年智能手机还得看苹果,我们维持此前的判断,苹果在全球有766家供应商,其中中国大陆地区的供应商有346家,多数公司都展示了良好的业绩成长性,A股上市公司苹果行情来临,建议关注苹果产业链的信维通信、大族激光、歌尔股份、德赛电池、欧菲光,在5G领域,手机端设计已经开始有所变化,手机后盖往非金属材质陶瓷和玻璃演进的趋势,政策实施不达预期。
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华域汽车(600741)

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