广发证券桃李面包:业绩超预期源于毛利率提升和费用率下降 广发证券(000776)

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广发证券(000776) 广发证券桃李面包:业绩超预期源于毛利率提升和费用率下降...公司发布一季报,20Q1收入13.23亿元,同比增长15.79%,公司东北、华北地区收入6.39、3.31亿元,同比增长20.36%、27.82%,我们认为主要由于疫情期间其他品牌产品配送困难,桃李在东北、华北地区渠道布局完善,持续挤占竞争对手份额,Q1公司华东、西南、华南、西北地区收入2.67、1.51、0.97、0.94亿元,同比增长13.95%、13.21%、19.48%、12.59%,公司20Q1归母净利润1.94亿元,同比增长60.47%,超市场预期,主要由于毛利率提升和费用率下降,销售费用率同比下降2.26ct,主要由于公司降低费用投入以及社保减免政策;财务费用率同比提升1.07pct,由于可转债利息提升,我们认为20年公司收入有望稳定增长,公司武汉一期和山东工厂分别于19年11月和20年2月投产,有望缓解产能瓶颈,今年将在东北、华北等成熟市场不断加大投入,在华东、华南等地区积极布局空白市场,覆盖终端有望持续提升,我们认为今年需求向好的背景下,返货率降低有望推动毛利率提升,竞品在市场开拓初期加大品牌宣传和费用投入,为应对竞争对手,我们认为公司短期内将加大费用投放,我们预计公司利润有望维持稳定增长,长期来看,公司在短保面包行业深耕多年,渠道和供应链管理能力强,产品性价比高,龙头地位难以撼动,盈利预测,公司PE低于可比公司均值,考虑公司业绩成长性,给予公司20年47倍PE,对应合理价值60.63元/股,维持“买入”评级,风险提示,行业竞争加剧;新市场销售情况低于预期;食品安全问题。
正处于懵懵懂懂的状态,新手在操盘的时候需要多了解一下股票入门基础知识要注意很多问题,那股票入门基础知识有哪些呢?关于股票入门基础知识有哪些,下面来讲解一些最基础最需要注意的问题,投资者既然选择投身股市,这是新手必须要了解的股票入门基础知识,因此每一次的操盘投资并不能确保万无一失,切勿盲目透支;到了止盈点位就果断抛出,成功的投资者往往能耐得住寂寞,所以不要心急,该继续持有的股卖了,该抛的股还在手中,关于股票入门基础知识小编就主要介绍新手炒股是需要注意的问题,投资需谨慎。
太平鸟:收入承压,业绩下滑 类别:公司研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:鞠兴海 日期:2020-04-30 公司2020年Q1收入/净利润同减4.46%/35.45%,公司19年Q1整体毛利率受益于TOC管理带来终端折扣提升同增2.3PCTs至57.5%,乐町女装营收2.1亿元,分渠道:线下收入同减5.9%至11.9亿元,线上渠道收入19Q1同减0.26%至4.55亿元,我们判断1-2月电商GMV有双位数下滑,3月出现好转,终端仍有改善空间,未来随着门店调整工作的推进,销售情况仍有改善空间,投资建议:公司作为多品牌全品类时装公司,品牌矩阵完善,公司希望通过TOC快反体系促进产业链健康发展,但从当前跟踪来看公司短期收入端承压,对应2020年14倍PE。
2020年的春季躁动比以往来得早更一些,新年首周A股迎来开门红,嘉实基金、天堂硅谷、高毅资产等知名机构便火速造访公司,具备一定的反弹空间,海格通信也在1月4日的调研活动上透露,圣农发展在调研中介绍了鸡肉行业未来走势,全国祖代引种持续低位,随着行业去产能、去库存持续进行中,预计其作用于鸡肉价格的影响将加速显现,全球集成电路产业向国内转移趋势明显,并且为公司提供了充足的增长动力,不仅有比亚迪、利亚德、大族激光等熟悉的面孔,鑫茂科技介绍,久智光电子材料科技有限公司正在实施天然石英光棒大套管扩产建设120吨一期项目建设,蒙娜丽莎称。
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