开元股份(300338) 国金证券开元股份:拟增发5.3亿元 公司实控人或变更

 炒股技术     |      2020-05-24
开元股份(300338) 国金证券开元股份:拟增发5.3亿元 公司实控人或变更...【研究报告内容摘要】 事件 2020年4月13日,开元股份发布非公开发行股票预案,发行对象均以现金认购,江勇、赵君、江胜、南京瑞森投资管理合伙企业分别认购2802.45/2205.21/627.87/2480.86万股, 认购金额分别为1.83/1.44/0.41/1.62亿元,点评 募集资金主要用于恒企教育在线教育平台建设项目和中大英才网销平台升级改造项目,本次募集资金总额不超过5.30亿元,其中3.00亿用于恒企教育在线教育平台建设项目,0.70亿用于中大英才网销平台升级改造项目,剩余1.60亿募集资金用于补充流动资金,发行后实际控制人变更,江勇成为实际控制人,本次发行完成后,罗建文、罗旭东、罗华东三者合计直接持有0.78亿股股份,占总股份的18.40%;江勇、江胜、赵君和中大瑞泽合计持有1.19亿股股份,占总股份的27.92%,本次发行后,实际控制人发生变更,江勇成为公司的实际控制人,引入战略投资者,有望产生协同效应,开展业务合作,公司拟引入战略投资者南京瑞森、瑞华投资和瑞华集团,南京瑞森与瑞华投资、瑞华集团为受同一实际控制人控制的企业,瑞华集团已通过不同形式和多所高校开展合作,可促进公司和高校之间的课程产品研究开发的合作,同时瑞华集团进行了众多在线业务相关产业链的投资,在云计算、云服务及新媒体解决方案方面具备显著的技术资源,瑞华集团在投资并购职业教育行业或产业领域及项目管理方面亦具备优秀的人才资源,上市公司与战略投资者有望在公司治理、业务拓展、产品研发、技术升级、投资并购等方面建立合作关系,协同发展,投资建议:公司重要变化在于业务纯化,我们认为随着治理结构的改善,若募投完成实际控制人将变更,集中发力职教,经营有望向好,受到剥离原主业、成长业务拓展期间费用上升、商誉减值、疫情影响等多重因素影响,我们下调了盈利预测,19-21年下调幅度分别为1587%/161%/14%,预计19-21年归母净利润分别为-6.30/-1.25/+2.21亿元, 21年PE 估值为14x,维持“买入”评级,风险提示:增发尚需通过证监会批准,商誉减值风险,疫情影响,竞争加剧,政策风险,解禁风险,质押风险等。
法定代表人也为银来集团董事长蒲晓东,据中基协数据显示,机构类型为私募证券投资基金管理人,唐学庆担任法人代表的企业合计25家,担任股东的企业合计有6家,在今年出现私募跑路现象之后,偏离私募基金本源,而这些问题也是不少私募失联的重要原因,异常原因是未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上,上海银来股权投资基金管理有限公司48份裁判文书中,今年9月10日的一份任科美与上海银来股权投资基金管理有限公司等侵权责任纠纷一审民事裁定书显示,2020年10月30日起,被告银来股权投资基金所管理的各个私募基金均发生到期无法兑付本金及利息的情形。
公司营业总收入从16.44亿元修正为13.58亿元,同时,公司其他应收账款大幅增加,公司采纳其建议,调减相应收入及成本,同时,公司在垃圾发电市场开发过程中,相关费用预提增加0.6亿元,已经会计师事务所初步审计,公司全资子公司科大智能机器人技术有限公司于2020年4月25日收到了上海市松江区国库收付中心拨付的政府补助资金共计8300万元,公告显示,依据对新引进的符合条件的重大制造业项目按照其工业固定资产投资总额按照一定比例给予补贴的相关条款,中国证监会上市公司并购重组委员会将于近日召开工作会议,公司股票自2020年4月26日开市起停牌。
2020 年上半年营业收入 13.07 亿元,同比下降 15.39%,归母净利润 2.27亿元,因占比较大的电子烟精密塑胶部件订单出现下降;汽车电子产品下降 12.59%; 技术服务收入增长 30.82%,主要系创新消费电子产品占比下降,产品结构变化以及部分原材料价格上涨等导致毛利率有所下降,较 17 年同期提高 0.37pct,主要系技术投入增加所致,财务费用率为-0.86%,持续加大自有品牌业务建设,1)公司客户 PMI 向 FDA 提交 iQOS 减害产品申报,有利公司业绩,提供更多的颜色选择和配件,投资策略: 我们预测公司 2020-2020 年净利润分别为 10.64/13.58/16.37 亿元,EPS 分别为 2.34/2.98/3.6 元。
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国金证券(600109)

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