中泰证券卫星石化:新产能投放推动盈利增长 C2项目打开成长空间 卫星石化(002648)

 炒股分析     |      2020-05-24
卫星石化(002648) 中泰证券卫星石化:新产能投放推动盈利增长 C2项目打开成长空间...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年年报,全年实现营业收入107.79亿元,YOY+7.47%,归属于上市公司股东净利润12.73亿元,YOY+35.31%,对应EPS1.20元,同时公司公布利润分配方案,拟每10股派发现金红利1.80元,点评: 新产能释放为盈利增长主要因素,此外,公司22万吨双氧水装置于2020H2建成投产,2020年贡献全年业绩,对公司盈利增长也起到积极作用,PDH、丙烯酸及酯价差小幅走弱,从公司主要产品看,其价差均出现了小幅回落,C3产业链继续扩张巩固竞争力,横向C2项目稳步推进打开成长空间,一期建立125万吨乙烷制乙烯项目,乙烷制乙烯工艺具有流程短,副产物少的特点,盈利能力较一般石脑油制烯烃项目强,目前一期年产主体设计基本完成、进入大型设备安装阶段,配套码头、低温储罐推进顺利,美国ORBIT项目全面施工,管道、码头储罐与冷冻装置进展顺利,C2项目顺利实施将打开公司未来成长空间,非公开发行助力公司资本开支,盈利预测:公司作为国内轻烃综合利用的产业链龙头,借助工艺路线明显的低成本优势,持续加码C3、C2产能,产业链不断拓宽加深,随着公司新产能的逐步释放,公司业绩有望持续增长,预计2020-2021年公司净利为12.88亿、27.60亿,对应估值分别为11.4倍、5.3倍,维持“买入”评级。
明确市场预期,明确以不停牌为原则、停牌为例外,应当按照及时披露的原则,分阶段披露有关事项的具体情况,证券交易所应当强制复牌,明确市场预期,四是加强制度建设,明确证券交易所应当按照《指导意见》修改完善股票停复牌具体规则,这几年,上交所对停复牌监管非常重视,截至今年8月9日,目前两市仍在停牌的股票中,某上市公司并购部人士对火山君表示:停复牌制度因为两方面原因受到广泛关注,为了保住股价或者股权而找一个理由停牌,《指导意见》中对破产重整期间不停牌这个事情还是第一次提到。
备受市场关注的优先股发行有了新的进展,且相同条款优先股的发行对象累计不超过200人,不安排向原股东优先配售,公司声明,按照1%的其他一级资本计算,市场预计浦发银行的优先股股息率约在7%~9%左右,当前上市银行市盈率和市净率已达到历史最低位,创出2000年以来银行业股息率的新高,高管层薪酬将与业绩挂钩/农行称,在不考虑募集资金的财务回报且优先股股息不可于税前抵扣的情况下,强化资本约束、优化资源配置、巩固发展优势、严守风险底线,增强可持续发展能力,本行2014年归属于母公司普通股股东的每股收益即可回到2013年每股收益人民币0.51元水平之上。
ROE为16.61%,大行格局逐步显现:非利息净收入同比增长107.82%,资产质量存在隐忧,较年初上升0.03个百分点,持续补充资本,保证后续成长性,截至6月末资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.02%、8.73%、8.73%,在大股东支持下,投资建议:维持公司推荐评级,平安银行的人才红利、业务架构红利、考核制度红利正逐步释放,在大股东支持之下可以保持高成长性, 责任编辑:烟波浩淼 投资者可以对平安银行进行关注,并不构成投资建议,投资者据此操作。
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