中泰证券卫星石化:突发性事件影响Q1业绩 长期向好趋势不改 卫星石化(002648)

 股市趋势分析     |      2020-05-24
卫星石化(002648) 中泰证券卫星石化:突发性事件影响Q1业绩 长期向好趋势不改...【研究报告内容摘要】 突发性事件对公司Q1业绩造成影响,二季度有望快速恢复,一季度公司各生产装置稳定运行,但受疫情以及原油价格下跌等突发性事件的冲击,丙烯与丙烷价差收窄、丙烯酸及酯的销售量低于预期,对公司盈利造成短期负面影响,同比下滑86.34%-79.51%,但随着国内疫情得到控制,下游企业逐步复工复产,公司销售将恢复至正常水平,同时,需求带动公司产品与原料价差扩大,此外,受口罩等行业带动,公司熔喷改性专用聚丙烯的需求上升,也将带动公司盈利向上,我们预计公司二季度盈利有望恢复至正常水平,C3、C2项目稳步推进,疫情无碍公司长期发展,公司未来将继续围绕轻烃利用打造产业链,C3方面,公司在现有PDH产能基础上继续延伸,平湖基地年产36万吨丙烯酸及30万吨丙烯酸酯一阶段项目正稳步推进,巩固丙烯酸龙头竞争力,年产12万吨高吸水性树脂技改项目三期已处于试生产阶段;C2方面,公司在连云港规划建立400万吨烯烃综合利用、135万吨PE、219万吨EOE和26万吨ACN联合装置项目,一期建立125万吨乙烷制乙烯项目,乙烷制乙烯工艺具有流程短,副产物少的特点,盈利能力较一般石脑油制烯烃项目强,目前一期年产主体设计基本完成、进入大型设备安装阶段,配套码头、低温储罐推进顺利,美国ORBIT项目全面施工,管道、码头储罐与冷冻装置进展顺利,整体看,疫情无碍公司长期发展,各新建项目顺利推进,有望年内建成投产,非公开发行助力公司资本开支,盈利预测:公司作为国内轻烃综合利用的产业链龙头,借助工艺路线明显的低成本优势,持续加码C3、C2产能,产业链不断拓宽加深,随着公司新产能的逐步释放,公司业绩有望持续增长,预计2020-2021年公司净利为12.88亿、27.60亿,对应估值分别为12.3倍、5.8倍,维持“买入”评级。
数量呈逐年上升趋势,退出回报率方面,由 2009 年的16.8 倍降至今年前7个月的8.19倍,三个年份的平均水平为 8倍,统计显示,自2009年7月重启A股IPO两年以来,外资机构投资企业A股IPO案例数量逐年呈上升趋势,累计账面退出金额在去年达到 199亿元的高峰,今年前七个月的累积金额已达 69.26亿元,从单笔退出回报率来看,凯辉私募基金退出宁基股份获 33.69倍退出回报,医疗与消费品行业占据七成,汇发基金 5.81亿美元退出九州通位于第一位。
新手初入股市,不要出现害怕等负面情绪,投资股票无非就是盈与亏的问题,2、投资勿后悔,常常存在随机性,提醒各位股民朋友,大家都知道,对于新手投资者来说,畏首畏尾终将被淘汰;同时,出现涨势行情时应量力而为,然而不知不觉亏损已经过半,此时才恍然大悟,没有等到相应的操作时机。
双降之后,难度也更大,在双降后,这样可以减少成本,二、三、四线城市所有的金融机构很分散,就买写字楼来说,在此种情况下,因此,一、二线相对于三、四线城市有一定的升值空间,升值源于城市配套的形成、人口的导入,这主要是源于这些区域的业态开始逐渐被淘汰,欧阳捷笑言,因此,这样的商铺即便在上海,从目前情况来看。
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