中泰证券利安隆:经营性现金流大幅改善 继续看好公司未来成长 利安隆(300596)

 炒股技术     |      2020-05-24
利安隆(300596) 中泰证券利安隆:经营性现金流大幅改善 继续看好公司未来成长...【研究报告内容摘要】 产能释放,公司业绩实现增长,公司中卫、常山及珠海基地项目陆续建成,投入使用,缓解长期制约公司发展的产能瓶颈的同时,不断优化公司的产品序列和产品结构,2020年Q1,疫情及防控政策要求致使国内部分下游客户暂时性停产限产,下游需求一定程度放缓,但是,公司通过稳定生产、全球安全库存布局保证稳定供应,并且在疫情期间加强销售,在保证老客户业务的同时,大力拓展新客户业务,削弱疫情对公司经营造成的影响,实现一季度业绩的增长,由于公司新基地产能建设略低于预期,外采产品影响公司整体盈利能力,公司2020年及2020Q1毛利率分别为29.24%及26.96%,同比-1.88pct及-2.84pct;净利率13.27%及10.88%,同比+0.10pct及-0.29pct,期间费用率分别为14.91%及12.54%,同比-0.59pct及+3.65pct,其中销售费用率分别为5.22%及3.48%,管理费用率为8.68%及8.05%,财务费用率分别为1.01%及1.02%,经营性现金流大幅改善,公司是全球领先的高分子材料抗老化助剂供应商,通过内生外延加速扩张,公司产品覆盖抗老化剂的主要品类,主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和整体解决方案产品U-PACK,是全球抗老化助剂行业产品配套最齐全的公司之一,盈利预测:我们预计公司2020-2022年可实现营业总收入分别为2499.47/3284.23/3980.59百万元,可实现归母净利润分别为350.76/507.10/620.56百万元,对应PE分别为18/12/10倍,维持“买入”评级。
青旅集团及其控制的中青创益合计持有中青旅20%股权,股权划转有望为公司带来新气象:光大集团是以金融为主的国有特大型企业集团,将发挥产融结合,优化战略布局,力争用5年时间将集团公司建设成国际一流的旅游综合服务商,景区作为重资产运营,这有望为公司后续资金需求提供保障,开启公司新气象,公司公告乌镇景区于2020年8月对门票进行提价,而且公司乌镇景区近年来不断收到巨额补贴,14-17年分别收到0.31、0.36、1.7和2.61 亿元补贴,这均为公司乌镇未来业绩稳增长奠定了基础,客流增速仍将保持快增长,投资建议:目前公司作为业绩较为确定的白马股,为公司景区板块未来发展奠定了基础,归属母公司所有者净利润分别为5.78、6.65和7.68亿元。
出售股份进一步简化了业务,华润集团方面回应《每日经济新闻》记者称,交易完成后,交易完成后,乐购门店统一改为华润万家,据悉,员工总数超过45万人,乐购通过与中国台湾的顶新集团合作进入中国大陆市场,零售业巨变不过,在2020年3月,回到中国市场,物美集团斥资10亿欧元买下麦德龙中国80%的股份,至此,商业地产随意更改商圈,是深耕在软硬件上基于十年以上的投入和迭代。
口蹄疫一般在冬春季节为高发期,龙头公司新品猪口蹄疫OA二价灭活疫苗于7月拿到批文,8月份上市销售,也正值口蹄疫疫苗销售旺季,当前时点面临供给短缺叠加需求旺季,而目前口蹄疫猪OA二价苗国内仅生物股份、中农威特两家生产和销售,产量较小,作为行业绝对龙头的生物股份最受益,业内预计公司四季度业绩大概率超预期,海利生物:公司产品线齐全,主要产品包括畜用和禽用疫苗,以猪用疫苗为主,基本涵盖了猪用所涉及的全部疫苗品种,具备全方位服务的产品基础和能力。
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