开源证券南极电商:产业链赋能构建多品类新零售品牌巨头 南极电商(002127)

 股市配资知识     |      2020-05-24
南极电商(002127) 开源证券南极电商:产业链赋能构建多品类新零售品牌巨头...【研究报告内容摘要】 产业链赋能构建新零售品牌 巨头 ,首次覆盖给予“买入”评级南极电商作为以品牌授权和产业链服务为主的消费品创新型公司,依靠独特的商业模式与先发优势形成了规模及流量护城河,未来公司南极人主品牌增长空间依然宽广,新品类新渠道有望带来新流量,推动公司持续稳定高增长,我们预计公司 2020-2021年归母净利润为 12.1/15.5/19.9亿元,对应EPS分别为 0.49/0.63/0.81元,当前股价对应 PE 为 23.8/18.5/14.4倍,首次覆盖,给予“买入”评级,“ 既” 不生产,也不销售” , 用品牌授权和产业链服务打造南极人共同体平台公司的商业模式链条中分为南极电商、上游供应商和下游经销商,公司拥有品牌、流量资源以及电商运营经验,为拥有优秀制造资源的供应商提供品牌、渠道流量;为拥有电商销售经验和资源的经销商提供品牌、高性价比和契合消费者需求的好产品,并提供电商运营服务支持,该商业模式下,公司可以剥离存货风险,凭借品牌授权和产业链服务,借助上下供应链资源,打造出具有平台属性的新零售品牌,公司早期借助电商平台的成长红利,建立了较难超越的规模和流量壁垒,在电商红利逐渐褪去的今天,很难再产生能与之匹敌的竞争对手,扩品类、扩渠道是南极电商未来持续增长的主要来源1)扩 品类:截至 2020年 6月 30日,公司授权品类覆盖约 320个子类目,其中内衣、家居服以及床上用品等市占率较高,对于成熟品类,公司将主要通过在现有优势类目基础上扩展二、三级类目,全方位覆盖消费者需求,同时公司还不断加大力度去开拓健康生活、化妆品等细分赛道成长性高的新品类,2)扩渠道:2020年阿里、京东、唯品会及主要社交电商可统计 GMV 分别为 203.17、46.82、14.45、39.65亿元,拼多多渠道发展迅速,南极人的品牌定位与拼多多渠道的客群高度匹配,预计未来仍有较大发展空间,同时,公司积极拥抱直播电商等新兴渠道,成立了直播事业部,陆续开展直播带货,南极优选线下店也为未来拓展线下渠道提供想象空间,风险提示:品类扩张速度不及预期;货币化率下降;时间互联业绩波动风险等。
暴风集团事件让暴风集团一度陷入困境,暴风集团公告称除冯鑫外公司的高级管理人员已全部辞职,根据相关规定,暴风集团发布公告称集团实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施;9月初,暴风集团事件始末 2020年9月,实控人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施公司处于无人掌舵的境地,截至2020年9月30日,暴风集团再次收到深交所下发的问询函,截至三季度末净资产为-6.3亿元,若不能在剩下一季度转正便将触及暂停上市,同比下滑90.95%;净利润亏损6.5亿元,深交所发布关注函表示,公司于近日收到大华会计师事务所的《告知函》。
近日,中证指数有限公司与摩根资产管理合作推出一只专门针对中国A股的Smart Beta指数中证摩根长三角策略指数 ,该指数将于2020年6月10日正式发布,中证摩根长三角策略指数专注于投资长三角地区优质上市公司股票,掘金经济增长新亮点,资料显示,中证摩根长三角策略指数的待选样本由沪深A股中注册地为上海、江苏、浙江和安徽的1200多只上市公司股票组成,通过多因子选股模型,同时,该指数将依据摩根专有的Smart Beta多因子框架进行编制,旨在提供比传统市场指数更优异的风险调整后回报,摩根利用此框架已在全球配置约35亿美元的资产,摩根资产管理量化因子亚太区主管司马非表示,与其他股市的表现相关性较低,随着中国资本市场逐步开放以及旗舰指数提高中国A股的纳入因子。
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