中信建投(601066) 中信建投旗滨集团:受疫情影响销量下滑 长期成长趋势未变

 配资技术大全     |      2020-05-24
中信建投(601066) 中信建投旗滨集团:受疫情影响销量下滑 长期成长趋势未变...【研究报告内容摘要】 事件旗滨集团2020Q1收入、利润同比下降29.22%/23.39%2020年4月14日晚,旗滨集团公布2020年一季报,实现营业收入13亿元,同比下降29.22%;归母净利润1.6亿元,同比下降23.39%,2020Q1毛利率为34.1%,较2020Q1提高9.69个百分点,简评收入下降主要受销量下滑影响玻璃下游需求中来自地产建筑领域的占比在70%左右,往年地产复工时间在元宵节之后,今年由于疫情影响,复工普遍推迟1个月左右时间,玻璃生产不间断进行而需求有所延后,供需出现错配,造成2-3月玻璃需求下滑,库存出现严重积压,而2020Q1纯碱以及重油、石油焦等价格较去年同期下浮,导致毛利率较2020Q1大幅改善,利润下滑幅度小于收入下降幅度,短期玻璃价格仍将承压,5月或将出现改善往年库存天数正常水平在30天上下,而如果按照150%的产销比进行计算,那么当前库存水平需要到5月初恢复正常水平,我们认为由于库存、资金等压力,当前玻璃厂商以出货为主,玻璃价格从目前到4月底期间仍然将以下跌趋势为主,而进入5月之后,随着库存逐渐消化、下游开始赶工、以及近期冷修、减产产线增多,届时供需格局将重回良性通道,玻璃价格或将出现拐点,在中小玻璃生产企业受到原料供应不足以及需求低迷的影响采取关停或冷修措施后,玻璃价格将具有韧性,龙头玻璃企业的竞争优势将更加明显,预计旗滨集团2020-2021 年收入分别为98.7/10.8 亿元,同比增长6.1%/9.9%;归母净利润分别为14.5/15.8亿元,同比增长7.7%/8.8%,EPS 分别为0.54/0.59 元,维持“买入”评级,风险提示:地产竣工增速不急预期;疫情影响时间超出预期;库存积压导致玻璃价格下降。
包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、导电剂和粘合剂的生产等,锂电池通过锂离子在正极和负极之间移动来完成充放电工作,铅酸电池目前占据二次电池80%以上的市场份额,虽然燃料电池的性能很好,可长时间存放,对环境无污染,以特斯拉电动汽车为例,2013年,较2012年1.4亿台增长57%,3.2、工业储能是锂电池需求新的增长点 锂电池在工业储能中的应用包括一般UPS储能电源、电动工具、工业机械、移动基站电源、风光发电配套,未来发展潜力巨大,但通过近几年的不断努力,这些企业不断开拓创新,虽然目前我国锂电池材料技术水平偏低。
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