国海证券超图软件事件点评:业绩符合预期 公司发展进入新阶段 超图软件(300036)

 炒股技术     |      2020-05-24
超图软件(300036) 国海证券超图软件事件点评:业绩符合预期 公司发展进入新阶段...【研究报告内容摘要】 事件: 公司公告2020年年报:2020年公司实现营业收入17.35亿元,同比增长14.31%;实现归母净利润2.19亿元,同比增长30.71%;实现扣非归母净利润1.96亿元,同比增长41.74%,2020年开始的自然资源部整合工作,给公司项目招标、实施、回款带来了负面影响,公司业绩自2020Q4开始承压,2020Q2开始机构整合负面影响开始减弱,公司业绩恢复增长,目前全国省市县自然资源主管部门陆续组建完成,机构改革已接近尾声,公司GIS业务重新回到正常发展轨道,现金流情况转好,2020年公司经营性现金流净额2.20亿元,同比增长32.37%,2020年公司全面实施了控本降费,通过信息化手段增强了对核心业务部门及支撑管理部门的精细化管理,经营效率得到进一步提升,整体费用率41.52%,同比降低3.07pct,其中销售费用率14.17%,管理费用率14.05%,研发费用率13.22%,不动产登记持续稳定,国土空间规划承接需求,目前国家级不动产登记数据库基本建立,各地自然资源主管部门工作重点由平台建设与数据汇交转为提速增效、增强服务能力,市场开始展现出长尾效应,公司通过部署不动产登记一体机,参与建设“互联网+不动产”、交易登记一体化、“一窗受理”、“最多跑一次”、农房一体等多个项目,保障不动产登记业务持续稳定,我们预计国土空间规划市场空间可能超过目前的不动产登记市场,目前公司已经深度参与了国家以及多个省市规划编制和系统建设工作,国土空间规划业务有望迎来大发展,看好公司GIS软件国产替代,2020年1月5日,美国商务部工业与安全局将“用于自动分析地理空间图像的软件”列入管制范围,要求自1月6日起,美国企业出口某些地理空间图像软件时必须得到许可,根据ARC咨询集团报告,在全球范围内美国Esri占据45%市场份额,超图SuperMap位居全球GIS市场份额排名第3、亚洲第1,同时公司签约了华为沃土数字平台,并技术支撑华为HMS的地图能力构建,我们认为美国出口限制将加速GIS软件国产化进程,公司作为国内顶级的GIS厂商将充分受益,盈利预测和投资评级:上调至“买入”评级,我们认为,前期机构改革的负面影响已基本消除,国土空间规划正承接不动产登记,将打开公司成长空间,公司还将受益于GIS软件国产化进程加快,风险提示:1)国土空间规划进展不及预期的风险;2)GIS国产化进程不及预期的风险;3)公司业绩不及预期的风险;4)系统性风险。
该列车由法国铁路车辆企业阿尔斯通在德国萨尔茨吉特的工厂制造,燃料电池列车最高时速140公里,与柴油列车相同,约4成铁路仍未实现电气化,二氧化碳排放能减少45%,且具备绿色清洁的特点,以丰田和法国液化空气集团为代表的世界氢相关能源和制造业等企业组成的国际氢能委员会预测称,到2050年,氢将占到能源整体的2成,基础设施等需要每年200亿-250亿美元的投资,相关上市公司: 雄韬股份:在氢能产业链上已完成关键环节的卡位布局,拟投资39亿建氢能产业园,大洋电机:在电机、电控及氢燃料电池的产业链均有布局。
全国鸡蛋的平均批发价格为每公斤9.76元,比7月初上涨16.7%,根据农业农村部监测分析,今年蛋鸡疫情比往年多发,鸡蛋产量减少,鸡蛋价格上涨,非洲猪瘟爆发以后,鸡蛋需求量比往年有所提高,形成了完整的产业链,公司2020年一季度实现营收2.1亿元,同比增长8.2%,仙坛股份:仙坛股份2020年实现营业总收入25.8亿,同比增长294.2%;每股收益为1.3元,同比增长407.7%。
固网流量依然保持高增长态势,主要理由为以下两点:1、用户的持续增长,我国网民达6.18亿,web2.0时代变革了网民的网络身份,既是互联网用户又是海量内容的供应者,并且其云分发平台已经与腾讯平台、百度云平台、UCloud云计算、七牛云存储、新浪云平台实现对接,长期投入和亏损将难以承受,公司将此作为重点拓展方向,公司依据业务量增长采购基础资源,成本的增长得到很好的控制,对于PE为46倍、27倍和16倍,投资者可以对网宿科技进行关注。
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