华友钴业(603799) 安信证券华友钴业:向新能源锂电材料行业领导者进军

 配资技术大全     |      2020-05-24
华友钴业(603799) 安信证券华友钴业:向新能源锂电材料行业领导者进军...【研究报告内容摘要】 钴行业龙头厚积薄发,向新能源锂电材料行业领导者进军,面对2020年国内外新能源车市场低迷,以及2020年初以来的新冠疫情冲击,公司积极调整经营策略,业绩和现金流显著改善,积极推动项目投建,打造新能源锂电材料一体化产业链,据公司公告,截至2020年底,公司资源板块已具备矿产钴3500吨/年左右、矿产铜4.3万吨/年左右、矿产钴粗钴2.14万吨/年产能;有色板块已具备钴3.9万吨/年、铜11.1万吨/年、镍1万吨/年产能;新能源板块已具备三元前驱体5万吨产能;资源回收端,成立循环科技有限公司和再生资源有限公司,衢州制造平台成功入选工信部发布的符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》第一批5家企业名单,展望未来,2020-2021年公司新能源板块和印尼华越项目有望相继投产,一是2020年下半年三元前驱体+正极材料产能有望分别实现2.5万吨产能的产品验证并达产,三元前驱体方面,华浦项目一期5000吨已2020年初投产,预计下半年达产;华金项目一期2万吨已投产,预计2020下半年达产;三元材料方面,浦华项目一期5000吨、乐友项目一期2万吨预计2020年下半年均可通过产品验证并达产,二是印尼区华越镍钴湿法冶炼项目是公司继在非洲打造矿冶一体化之后的“二次创业”主阵地,已于2020年3月初开工建设,年产6万吨镍金属量的粗制氢氧化钴镍,2021年有望投产,公司凭借稳定与低成本的原料保障、卓越的制造能力、客户需求和创新驱动的产业协同优势满足客户需求,并不断迭代升级和扩产,有望在新能源车迅猛成长的市场中形成正循环,客户粘性越来越强,规模和盈利能力越来越高,强者恒强,一是随着疫情压制因素逐步解除,公司钴、铜业务具备显著的量、价弹性,价格角度,2020-2022年全球钴供需已回归紧平衡,疫情进一步加大了供应风险;铜当前已具备较强的成本支撑,且供给收缩概率增大;一旦疫情压制解除,下游需求回暖,钴、铜价格均有望显著回升,再结合公司灵活前瞻的库存管理,有望获得较好的存货升值收益,产销量角度,钴随着下游需求回暖,产销量也有望显著回升,11.1万吨/年铜冶炼、4.3万吨矿产铜产能在2020年将实现满产,较之去年7.13万吨铜产量同比提升54%,二是根据公告,公司控股的三元前驱体项目、参股的正极材料项目有望于2020年悉数达产,届时前驱体产能将达到6.5万吨,是2020年2万吨产能的3.25倍,再加上订单接连斩获不断,有望从2020年开始贡献利润,按照2020-2022年钴金属价格26.5万、32万和35万元/吨;铜价4.5万元、4.8万元和5.2万元/吨的假设,我们预计公司2020年~2022年公司归母净利润为6.41亿、14.71亿和23.61亿元,同比增速分别为436%、130%和60%,具有极强的业绩潜力,我们认为,考虑到疫情压制解除后新能源车产业链有望在政策呵护下显著回暖,公司“资源+有色+新能源+循环”锂电材料一体化产业协同优势将进一步巩固,强者恒强的局面有望逐步强化;再加上华越钴镍项目和三元前驱体控股、三元材料合资新建项目的逐步达产,成长空间有望进一步打开,有望享有一定的估值溢价,给予公司“买入-A”投资评级,6个月目标价42.45元,相当于2022年20x动态市盈率。
上证综指周跌幅达2.27%,盘面表现可谓绿浪滚滚,但磷矿石、中药、白酒类等产品涨价概念股逆势走强,8只个股逆势上涨,12只个股纷纷跑赢上证指数,上周除了磷矿石涨价,和脉石结合紧密,对提高磷矿开采的准入门槛,国内磷矿石价格持续上涨,如果按当前技术水平只考虑开采富矿,华泰联合证券推荐具有磷矿资源优势的兴发集团及有磷矿资产注入预期的云天化,推荐湖北宜化、兴发集团,主要原因系尿素价格上涨以及对子公司贵州宜化、宜化肥业权益增加所致,公司作为云天化集团的核心企业之一。
游戏电视概念股 深康佳证实,TCL集团宣布与京东、全球顶级游戏供应商Gameloft共同启动TCL游戏生态圈战略联盟,占比达到44.6%,股市有风险,投资需谨慎,另有多项在申请中,百视通成为文广集团资本运作平台; 百视通和新东方合作推动在线教育; 公司2014-2015年EPS预计分别为0.84、1.13,维持买入评级,2)继竞争者瑞声科技之后,我们认为一旦产能方面做好准备,我们预计公司将通过内部开发和收购并购两条路径来实现该领域的扩张,拟非公开发行募集资金总额不超过12.2亿元,我们在报告《水晶光电年报点评:蓝宝石衬底与新型显示将成未来业绩增长点》中曾预计公司在2014年仍将继续加大对蓝宝石衬底的投入和产能扩张。
银行股企稳回升 午后,沪深股指一度双双下探,沪指跌幅接近2%,银行股逐步企稳回升,受带动,两市跌幅均明显收窄,深成指报12878.1点,跌129.78点,跌幅1.00%,由于监管层压制杠杆,银行资金大规模入场可能性低,改革预期有所降温。
安信证券华友钴业:向新能源锂电材料行业领导者进军,推荐大家继续关注华友钴业(603799)相关内容。

华友钴业(603799)

上一篇:东吴证券上汽集团:Q4业绩承压 砥砺前行 东吴证券(601555)

下一篇:流通股市值 罕见密集!弘毅投资拟清仓减持两股 合计套现超15亿!这些机构也出手了