安井食品(603345) 安信证券安井食品:好风凭借 产品渠道齐发力

 配资技术大全     |      2020-05-24
安井食品(603345) 安信证券安井食品:好风凭借 产品渠道齐发力...【研究报告内容摘要】 事件: 公司发布年报,2020年营业收入、归母净利分别为 52.67、3.73亿元,同比增23.66%、38.14%,其中 Q4增幅分别为34.49%、83.12%,2020Q4各品类快增,受益于提价毛利率提升,2020Q4销售费用率下行,2020Q1盈利弹性延续,2020Q4销售费用率 12.89%,同比下滑 1.46pct,贡献主要利润弹性,主因规模效应+公司主动减少促销,2020年初的疫情,零售端速冻食品需求旺盛,公司凭借全渠道经销商优势,实现产品跨市场调配,加上公司的二次对账机制,预计收入双位数增长;利润端,提价效应+锁鲜装持续放量,加上渠道费用节约,盈利弹性亦可期,2020销售回款良好,经营性现金流大幅提升,2020年经营性净现金流 5.77亿元,同比增 94.89%,主要系销售回款增加,收现比 1.18,同比维持稳定,BC 渠道兼顾, 均衡发展,值得注意的是,公司此次在年报发展战略中提出“BC 兼顾、双轮驱动,即 B端和 C 端渠道同步发力,双轮驱动;加大超市、生鲜超市、社区电商、电商的渠道开发”、“按照主食发力、均衡发展思路,加快主食类和 C 端产品上市”―表明公司提升 C 端的战略地位,我们认为目前火锅料加速向家庭端渗透,加上此次疫情下速冻食品居家消费习惯有一定比例的留存,安井的品牌、产品优势突出,利用高效的经销渠道管理能力,有望抓住零售渠道速冻食品复苏的机遇,迎接新增长点,2020年展望 , 产能投产+ 品类 扩张 ,收入仍有望维持高增,产品端,2020年公司拟推出馅饼等主食类、虾滑等新产品,公司大单品运作经验足,新品成功概率高,加上次新品持续放量,收入高增有望延续,投资建议:考虑股权激励摊销费用,公司 2020-2022年 EPS 分别为 1.80、2.56、3.26元,不考虑摊销费用,2020-2022年 EPS 分别为 2.18、2.70、3.40元,采用不考虑摊销费用的盈利预测估值,给与 6个月目标价 102.64元,对应2021年 38倍 PE,风险提示:猪肉、鸡肉、鱼浆价格超预期上涨;行业竞争加剧。
黄金板块集体高开,金贵银业、湖南黄金、山东黄金、恒邦股份、秋林集团等涨幅靠前,周五公布的路透调查显示,2020年黄金均价料涨至四年来最高,略高于目前的均价,声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,风险自担。
市场上关于中原证券2.4亿元资管踩雷福建闽兴医药应收账款的舆论也在发酵,今日,融资人尚未偿还本金和剩余利息,进而造成本资管计划到期后无法向投资者兑付,继续采取各种措施,以维护委托人和我司的合法权益,中原证券是上市券商,法定代表人夏薛雯,两只产品的管理人皆为中原证券,数据显示,已于今年4月24日到期,目前多家与闽兴医药存在供应链融资关系的金融产品可能也正在面临风险,对于公司董事长是否亲自带队向河南省公安厅汇报。
门票该涨价的还得涨,旅游景区的消费将由单独的观光向休闲式旅游转变,消费升级将贯穿旅游消费的整个过程,并且可将提价带来的收入用于景区扩张或非门票业务的拓展,更多是为了缓解国内物价高的舆论压力,综上所述,比如税负过重、行政审批繁琐等,国内景区门票偏高已成不争事实,非门票收入占比较小,这是典型的非市场化色彩,通过景区降价潮这一事件,如果一个行业动辄由行政命令来决定涨价与否,无论如何,对于这样的标的。
安信证券安井食品:好风凭借 产品渠道齐发力,以上安井食品(603345)相关信息来自本网小编整理。

安井食品(603345)

上一篇:晨鸣纸业(000488) 国盛证券晨鸣纸业:疫情影响Q1销量 盈利能力整体改善

下一篇:盘江股份(600395) 安信证券盘江股份:产销双增助力业绩增长 产能释放潜力大