盘江股份(600395) 华金证券盘江股份:即将进入内生增长释放期

 股市配资知识     |      2020-05-24
盘江股份(600395) 华金证券盘江股份:即将进入内生增长释放期...【研究报告内容摘要】 2020年公司归母净利同比增长15.45%,股息率7.35%:2020年公司实现收入64.58亿元,同比增长6.04%,实现归属股东净利10.91亿元,同比增长15.45%;毛利率为35.68%,同比上升1.78个百分点;净利率16.89%,同比上升1.38个百分点;EPS为0.66元,符合我们预期;分配方案为每10股派发现金股利4元人民币,按照报告日收盘价格计算,分红率为60.7%,股息率为7.35%,煤炭量增价跌,成本控制良好,吨煤毛利保持平稳:公司收入增长主要来自煤炭产、销量增长,2020年公司煤炭产量、销量分别为753万吨和817万吨,同比均上升10.5%;煤炭销售均价737元/吨,同比下降3.6%;吨煤成本494元/吨,同比下降5.2%,吨煤毛利263元/吨,同比下降0.5%,公司成本控制良好,其中吨煤材料、人工、电费三项合计减少吨煤成本33元/吨,部分抵减了价格下降的冲击,Q4外购煤增加、管理费用惯性翘尾导致净利环比下降:公司Q4收入环比下降8.7%,净利润环比下降29.6%,收入下降的原因是量价环比同步下降,Q4公司煤炭产、销量分别为191万吨和206万吨,环比分别下降1.6%和3.2%,其中外购煤21万吨,环比增加18.3%,同比增长86.8%,由此公司吨煤成本环比上升11,5%至506元/吨,而同比价格环比下跌6.5%至696元/吨,二者夹击下吨煤毛利190元/吨,环比大幅下降34.6%,加之管理费用惯性翘尾,管理费用率环比环比升1.77个百分点,导致归母净利降幅大于收入降幅,公司内生增长再填助力:公司金佳矿佳一采区已进入联合试运转,山脚树矿、月亮田矿技改扩能有序进行,在建的马依西一井、发耳二矿一期建设进度分别达到54%和81%,预计将分别于2020年底和2021年1季度投产,在贵州省矿难频发的背景下,关小建大的政策趋势进一步明朗,恒普公司发耳二矿二期150万吨/年项目于2020年12月30日获核准,公司在建新项目产能480万吨,加上技改矿井,未来3-5年产能的内生增速在70%以上,此外,集团合并水矿后承诺注入上市公司,公司也计划积极寻找和兼并优质资源,投资建议:2020年公司计划生产原煤910万吨,营业总收入66亿元,利润总额12亿元,结合行业判断、公司经营计划和在建项目进度,我们预计2020年至2022年公司每股收益分别为0.57元、0.68元和0.73元,风险提示:公司项目达产时间低于预期或达产率低于预期;遭遇矿难或断层导致产量不达预期;煤价下跌幅度超预期。
国内消费水平有望保持平稳增长,而海外经济复苏也能带来出口的增长,一是业绩稳定、估值合理,从这一点来看,所以,因为这是估值和业绩匹配度最高的板块,今年权益市场的投资机会更优,从全球市场角度看,特别是A股将于年中正式纳入MSCI,上市公司作为国内企业的相对优秀群体,对企业基本面的较准确把握仍是投资的核心,宏观经济稳步增长,陆续出台的监管政策对市场的影响,债券型基金在申赎条款等交易要素上与货币基金存在相当大差异。
A股三大股指持续上演逼空行情,截至收盘,一举站上2900点,比沪指涨得更猛的还有期权,ETF看涨期权一天就涨了近两百倍,此外,50ETF购2月2700合约收盘涨幅3223.38%,日内涨幅超50%的期权合约合计84只,截至2020年末,上证50ETF期权投资者账户总数为30.78万户,个人投资者偏好买入开仓,个人投资者要参与期权交易,有私募交易期权一天赚几倍《每日经济新闻》记者注意到,毕竟是一个工具,所有虚值的期权都会归零,对于很快就要归零的期权。
京蓝科技3月2日复牌后却惨遭跌停,高估值资产注入涉嫌挤占我们中小股东的利益,合计作价15.88亿元收购内蒙古沐禾金土地节水工程设备有限公司100%股权,实际控制人郭绍增的持股将在交易完成后增至46.28%,但在2014年12月29日,京蓝控股接手时的估值又变为11.25亿元,被认为挤占京蓝科技中小投资者利益,因此认为京蓝控股及其关联方不存在侵害上市公司利益的情形,京蓝科技认为,标的资产在此次交易前的经营规模、盈利能力,从京蓝科技披露的公告看,但扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为负5.87亿元,显然建立在成功收购沐禾节水的基础之上。
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