南洋股份(002212) 国盛证券南洋股份:2020Q1实际利润高于表观 电线电缆业务即将剥离

 股市趋势分析     |      2020-05-24
南洋股份(002212) 国盛证券南洋股份:2020Q1实际利润高于表观 电线电缆业务即将剥离...【研究报告内容摘要】 事件:公司披露2020Q1业绩预告,2020年一季度归属于上市公司股东的净利润亏损13300万元至19000万元,上年同期亏损8859.66万元,2020Q1归母净利润亏损13300万元至19000万元,上年同期亏损8859.66万元,电线电缆业务除受疫情影响业务开展受限外,本期主要原材料铜材价格出现大幅度下跌,公司基于谨慎性原则及实际经营情况,相应计提了存货和应收款项等资产减值准备,电线电缆业务剥离后相关减值将加回,因此公司2020Q1实际利润高于表观,电线电缆业务即将剥离,公司与控股股东郑钟南先生签署了《资产转让意向书》,拟将公司名下电线电缆业务所涉全部资产及相关权益和负债,出售给公司控股股东郑钟南先生或其指定的关联方,我们认为,电线电缆业务剥离将使得公司1)集中资源专注于网络安全行业的深耕发展;2)获得相关投资收益,充裕资本增强网安产品的研发与市场实力;3)股权结构有进一步优化的可能性,1)国内安全市场保持高速增长,渗透空间巨大,中国安全投入/IT投入占比与全球差距较大,网络安全市场仍有很大渗透空间,网络安全已上升到国家战略,政府、通信、金融是安全主要下游,政策是行业主要驱动力,等保2.0落地实施,《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望年内出台,从网络基础设施、等级保护等多重政策驱动安全防护体系建设,考虑到公司股权激励费用影响2020-2021年分别为1.69/1.18/0.58亿元,参考可比公司估值,给予2020年市值为290亿,对应2020年40倍PE,给予“买入”评级,风险提示:电子病历政策推动力度不达预期;区域医疗信息化投入不达预期;关键假设可能存在误差的风险。
汽车粉末、压缩机粉末及软磁等业务是公司主要收入和盈利来源,汽车粉末收入比重 60.2%,软磁收入比重 9%左右,预计其盈利贡献比重有望逐步提高,变速箱主要是齿轮以及油泵等,节能减排法规将促进 VVT 渗透率提升及单 VVT 转双 VVT 产品数量提升,未来变速箱零部件将是汽车粉末业务的主要增长点之一,软磁材料:未来盈利增长弹性所在,预计 18 年软磁业务收入同比增长 43%左右,压缩机配件:有望稳步增长,预计空调,达到了 29.5%左右,排名在国内粉末冶金行业的前列,主要竞争对手有扬州保来得、重庆华孚、江苏鹰球等,目标价 10.2元,首次给予买入评级。
此前连续17个跌停,其成交量和成交额在6月14日-6月19日突然放大,5月24日起,全天成交3手,退市整理期第六日,退市整理期第八日,全天成交13手,退市整理期第九日,新都退跌停开盘,退市整理期第十五日,新都退跌停开盘,根据第一季度报告,有业内人士表示。
猪又没法养了,暴涨暴跌谁惹的祸,对此进行了调查采访,卖一车赔一车,近日刚以13.6元/公斤的价格卖掉一车生猪,3000余头生猪正嗷嗷待食,但眼下的猪价又让他犯愁,记者了解到,农业部5月2日最新监测数据显示,4月份第4周全国活猪平均价格14.60元/公斤,截至4月11日,在北京一家沃尔玛超市购物的张景如说,从供给方面看,导致我国生猪出栏量及猪肉产量同比均增加,与供应增加相比。
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