光大证券(601788) 光大证券邮储银行:独特的禀赋优势 不一样的零售银行

 股市配资知识     |      2020-05-24
光大证券(601788) 光大证券邮储银行:独特的禀赋优势 不一样的零售银行...【研究报告内容摘要】 邮储银行 是国内 唯一的成长型零售大行邮储银行零售战略定位明确且拥有独特禀赋,在国内网点数量最多、零售收入占比最高、客户下沉最深、股权结构较为多元,近年来,整体增速明显快于五大行,2020年,拨备前净利润及归母净利润同比增速分别为 9.4%和 16.5%,成长性凸显,最广泛的网点布局,负债端独具优势,资产端凸显零售定位邮储银行在诸多县及以下地区是唯一的全国性金融机构,得益于遍布全国且深入县域的营业网点和强大吸储能力,存款来源稳定且成本较低,在负债端独具优势,资产端坚持以每年 60%以上新增信贷用于零售业务,零售贷款占比超五成,贷款收益率 4.83%,资产质量优质,资本充足水平无忧邮储银行 2020年不良贷款率仅 0.86%,历史包袱轻且信贷结构优,资产质量优质,拨备覆盖率高达 389.45%,具有较强的风险抵补能力,A 股上市后,资本得到有效补充,截至 2020年末,核心一级资本充足率和资本充足率分别为 9.90%和 13.52%;800亿元永续债发行后资本进一步夯实,资产端、中收端及网点端潜力空间大资产端,信贷占比低于可比同业但增速较高,存贷比提升将持续打开利润空间; 中收端,信用卡业务、财富管理等方面具有较大潜力空间; 网点端,网点改造和深耕客群试点工作已初步显效,后续批量复制带动整体盈利能力提升可期,给予邮储银行2020年 1.1倍 PB,对应目标股价 6.9元,首次覆盖给予“买入”评级,给予邮储银行2020年 0.9倍 PB,对应股价 6.2港元,维持“买入”评级,风险提示:宏观经济下行压力增加;零售转型力度和节奏可能不及预期。
造成了多家券商自营亏损,分析人士认为,有可比数据的57家券商2011年投资业务规模2121.16亿元,2007年全体券商的自营规模为1606亿元,如果剔除近两年股票市场的低迷表现的影响,而加大自营投资博取投资收益成了许多券商的必然选择,11项举措将彻底改变整个券业,低风险的资本中介业务将层出不穷,券商削减自营规模或成为未来的趋势,而且中资券商追赶国际一流投行的前提是创新业务的规模和盈利能力大幅提高,中信缩减自营业务,中信证券将向资本中介型的券商转型。
复星旅游文化集团发布公告称,集团斥资1100万英镑,收购Thomas Cook品牌以及酒店品牌Casa Cook、Cook's Club,转让资产包括Thomas Cook、Casa Cook、Cook's Club品牌及其他相关品牌的商标、域名、软件应用、社交媒体帐户及许可在全球市场范围的权利、所有权及权益,是现代旅游业的先驱,也是全球最为人所知的旅游品牌之一,Casa Cook是一个精品酒店品牌,该系列酒店以摩登时尚的设计,拓展旅行业务,将进一步丰富本集团在旅游目的地的住宿供给,充实度假村及酒店业务,完善FOLIDAY生态系统。
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