华西证券安科生物:生长激素新患入组渐恢复 水针剂型放量 安科生物(300009)

 炒股技术     |      2020-05-24
安科生物(300009) 华西证券安科生物:生长激素新患入组渐恢复 水针剂型放量...【研究报告内容摘要】 计提减值导致 229019年业绩下滑,221020Q1抗疫产品推动业绩增长,2020年报实现收入 17.12亿元、归母净利润 1.24亿元、扣非后归母净利润 1.05亿元,中德美联和苏豪逸明业绩不达预期计提减值 2亿元,导致 2020业绩下滑,基因工程药实现收入 8.05亿元,估计生长激素收入增速在25%左右,中成药实现收入 4.90亿元,苏豪逸明实现收入 0.82亿元和净利润 0.38亿元;中德美联实现收入 1.61亿元和净利润 0.25亿元,研发投入达2.52亿元,占收入比例提升 3.23个百分点至 14.72%,HER2单抗和 VEGF 单抗已进入临床 3期,PD-1单抗进入临床 1期,预告 2020年一季报实现净利润 0.73-0.87亿元,同比增长 10-30%,2020Q1受到疫情影响,公司干扰素及多肽原料药都出现快速增长,中药和法医 DNA 检测业务下滑,生长激素由于患者人数与去年同期相比明显增加,销售收入预计保持增长,3月份开始医院流量逐步恢复,新患入组快速增加,生长激素产能恢复,水针提升市占率和用药金额,随着粉针向水针和长效升级,年均治疗费用将从 4万提到高6万左右,生长激素峰值销售额有望达到 180万,公司生长激素产能充分释放,水针剂型进入市场销售,长效制剂即将申报,进一步丰富产品线,从而实现量价齐升,投资建议根据公司年报对盈利预测进行调整,预计 2020-2022年归母净利润为 4.43亿元/5.48亿元/6.55亿元,PE 为 36倍/29倍/24倍,风险提示新冠肺炎疫情导致采浆量低于预期;产品价格波动。
在美国总统特朗普周二宣布退出遏制伊朗核协议之后,这主要是由于美元走强,美国总统特朗普周二表示,并重启对伊朗的金融制裁,特朗普长期以来一直批评前总统奥巴马任内达成的伊朗协议,称是有史以来最糟糕的,黄金将显著上涨,投资者需要确保投资多元化程度合适,全球股市将出现抛售,在短期内,随着市场消化这一消息,至少在短期内黄金和美元可能会上涨,因为人们越来越担心中东会爆发进一步的冲突;而风险资产,可能会走弱。
中国外汇交易中心公布的数据显示,微跌6个基点,不过,昨日境内即期市场人民币盘中最高触及6.1007,中间价在本周一报6.1406,基本面上无太多意外,带动即期汇率再次步入升值通道也只是时间问题,上周五,随后公布的9月份外贸数据显示出口环比、同比均出现较大跌幅,对此,部分非美货币对美元持续贬值,人民币对这些货币的升幅被加倍放大,未来随着债务上限问题的实质解决以及量化宽松真正退出,美元将会开始走强。
70条,包括总则、优先股股东权利的行使、上市公司发行优先股、非上市公众公司非公开发行优先股、交易转让及登记结算、信息披露、回购与并购重组、监管措施和法律责任、附则等,关于个人合格投资者500万资产要求、票面利率等条款设置方面也过于保守,优先股约占普通股市值3.2%,企业难以负担,市净率低于1或者在1附近,而符合条件的行业也主要集中在银行、房地产、建筑等行业中,暂时难以扩展到其他行业,优先股主要作为应急融资工具存在,日益面临理财产品、货币市场基金等资产类别的竞争,2)优先股首发行业主要集中在银行、房地产等行业中,不利于二级市场资金面,但目前压制银行股走势的是经济下滑和资产质量。
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