东吴证券洽洽食品:一路领鲜 打开空间 洽洽食品(002557)

 配资技术大全     |      2020-05-24
洽洽食品(002557) 东吴证券洽洽食品:一路领鲜 打开空间...【研究报告内容摘要】 事件公司发布 19年年报,19年实现营业收入 48.37亿元,同比增长 15.3%,归母净利润 6.04亿元,同比增长 39.4%;其中 19Q4实现营业收入 16.18亿元,同比增长 25.7%,归母净利润 2.03亿元,同比增长 56.1%,投 资要点” 聚焦瓜子坚果,定位品质、一路领“鲜”,2)蓝袋瓜子凭借渠道拓展、产品结构优化升级和品类延伸实现收入约 8亿元,新品海盐蓝袋全年实现收入约 4400万元;储备新品藤椒、芝士瓜子试销情况良好,预计 20年将在线下进一步铺开,3) ) 坚果类实现营收 8.25亿元,同增 64.2%,技术、营销两手抓,清晰定位创新高,19年毛利率 33.26%,其中 19Q4毛利率 33.06%,预计生产线自动化率提高贡献业绩,目前黄袋尚未完全实现自动化,预计仍有毛利率提升空间,19年管理费用率5.8%,其中研发薪酬同比增长 64%,研发人员激励与销售进一步绑定,员工活力得到激发,综上,19年实现净利率 12.5%,19Q4净利率 12.45%,盈利预测与投资评级:行业层面,坚果赛道高成长,每日坚果领跑,预计千亿坚果市场持续 11%+增长,其中每日坚果营养复合、口味丰富、更方便,预计每年可保持 20%+增长,公司层面长期以来内部 BU 制的管理体系+优化的激励体系,一直在推动老品牌焕发新生,分区域看,我们测算公司在广东/东北地区市占率分别约为 60%/30%,在弱势区域提升空间大,产品层面聚焦+丰富,打造坚果版图,不断占据消费者心智,风险提示:产品竞争趋于激烈,原材料成本波动,食品安全风险。
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中共上海市委13日下午举行常委会,市委书记韩正主持会议,意见提出的主要目标是,除国家政策明确必须保持国有独资外,其余企业实现股权多元化,发展混合所有制经济,企业股权结构进一步优化、市场经营机制进一步确立、现代企业制度进一步完善,国有经济活力进一步增强,《若干意见》还就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组、实施股权激励探索员工持股、明晰企业改制重组的决策程序、规范财务审计和企业价值评估、坚持市场决定对象和发现价格、平等保障相关利益主体合法权益、完善国有企业改制的政策和环境等各方关注的重要内容进行了具体阐述,兴业证券研究报告称,国企集团层面改革及涉及上市公司层面改革密集推出,优势行业重组整合做大做强、国资大力度退出传统产业、优质公司积极引入战略投资者等改革特点明显,目前A股市场上关注度较高的上海国资改革概念股主要有:中华企业、城投控股、友谊股份、光明乳业、上汽集团、上海建工、益民集团、徐家汇、新黄浦等。
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