西南证券石大胜华:业绩符合预期 新能源板块带动业绩增长 石大胜华(603026)

 炒股技术     |      2020-05-24
石大胜华(603026) 西南证券石大胜华:业绩符合预期 新能源板块带动业绩增长...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年年报,实现营收46.4亿元,同比下降12.9%,实现归母净利润3.1亿元,同比增长50.2%,EPS为1.52元,碳酸酯溶剂高毛利率增厚业绩,生物燃料装置降负影响收入,2020年公司碳酸二甲酯系列产品实现营收22.5亿元,同比+8.1%;其中产量46.0万吨,同比+17.8%,外销27.8万吨,同比+15.2%;平均售价8096元/吨,同比-6.2%;板块毛利率大幅提升7.1个百分点至31.0%,主要由于原材料均价同比大幅下降所致,丙烯均价下降10.5%至6480元/吨,环氧丙烷均价下降15.5%至8812元/吨,公司基础化工板块景气度与需求有所下滑,生物燃料装置降低负荷运行,导致公司收入下滑,共实现营收10.0亿元,同比-52.2%;其中产量22.4万吨,同比-61.1%;销量21.2万吨,同比-50.2%;均价4754元/吨,同比-3.5%;毛利率上升1.4个百分点至4.1%,公司总三费率由于收入下降小幅增长,销售/管理/财务费用率分别为2.1%/3.0%/0.4%,同比变动+0.6/+0.7/-0.3个百分点,公司全年毛利率达到16.8%,同比提高5.4个百分点;净利率为7.2%,同比提高3.4个百分点,公司是电解液客户一站式供应商,扩产项目陆续释放成长性强,电解液溶剂方面,公司目前另有在建三个新基地,在东营港投资5.6亿元建设5万吨/年DMC装置及配套公用工程;在泉州投资13亿元新建44万吨/年新能源材料项目;在波兰投资1.7亿元人民币建设2万吨/年EC项目,开拓欧洲市场,充分绑定下游核心客户,公司目前是国内天赐材料、江苏国泰、海外日本三菱、韩国Enchem、日本中央硝子等溶剂厂商的最大供应商,溶剂在宁德时代中占比超过50%,在LG电池中超过80%,未来形成多基地供应将进一步增强公司稳定供应性和巩固DMC乃至碳酸酯溶剂行业领先地位,短期看受全球疫情影响下游需求有所压制,中长期看受益于国内非光气法聚碳酸酯装置的大量投产以及全球电动车爆发趋势,校企改革即将落地,有望充分激发企业活力,分别受让石大胜华7.5%股权,股份转让价格均为32.27元/股,目前仍在上级国资部门批准过程中,融发集团和开投集团受同一实际控制人――青岛西海岸新区国有资产管理局控制,股改后将成为公司第一大股东,但融发集团和开投集团已承诺自受让股份完成过户登记之日起36个月内,不以任何方式谋求对公司的控制权,股改后公司将成为无实际控制人企业,公司管理层依然持续和稳定,将激发公司新的活力,盈利预测与投资建议,风险提示:碳酸二甲酯、碳酸乙烯酯价格波动的风险、新能源汽车需求不及预期的风险、新增产能建设进度不及预期的风险、海外项目实施的管理风险。
中共上海市委13日下午举行常委会,市委书记韩正主持会议,基本完成国有企业公司制改革,除国家政策明确必须保持国有独资外,其余企业实现股权多元化,发展混合所有制经济,企业股权结构进一步优化、市场经营机制进一步确立、现代企业制度进一步完善,国有经济活力进一步增强,《若干意见》还就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组、实施股权激励探索员工持股、明晰企业改制重组的决策程序、规范财务审计和企业价值评估、坚持市场决定对象和发现价格、平等保障相关利益主体合法权益、完善国有企业改制的政策和环境等各方关注的重要内容进行了具体阐述,上海国资国企改革推进速度非常快,国企集团层面改革及涉及上市公司层面改革密集推出,目前A股市场上关注度较高的上海国资改革概念股主要有:中华企业、城投控股、友谊股份、光明乳业、上汽集团、上海建工、益民集团、徐家汇、新黄浦等。
歌力思出现异动,该股报15.77元/股,成交量2143手,振幅4.31%,近半年内3家券商给予增持建议,10家券商给予买入建议,歌力思所在的服装行业,其相关个股中安奈儿,2.5%,1.6%,摩登大道,歌力思公司主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售,该公司股东人数为10591, 。
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