英科医疗(300677) 国盛证券英科医疗:20Q1业绩如期大幅增长 产能扩张加速迈向国际龙头

 股市趋势分析     |      2020-05-24
英科医疗(300677) 国盛证券英科医疗:20Q1业绩如期大幅增长 产能扩张加速迈向国际龙头...【研究报告内容摘要】 事件 :公司发布 2020年一季度业绩预告,预计实现归母净利润 1.2-1.3亿元,同增 254.57%-284.11%,非经常性损益形成正向影响约 340万元,需求端 : 疫情下防护用品需求高增,公司产品供不应求业绩高增,新冠疫情下一次性手套需求爆发性增长,从疫情演绎路径来看,一季度内需强劲,一季度末至二季度海外需求爆发,短期订单井喷,量利双升驱动业绩高增,长期需求增长受益于非美日欧国家安全防护意识提升,我国一次性手套人均使用量距国际平均水平仍有 6倍空间,长期需求提升空间大,供给侧: 短期马来西亚产能承压, 公司 大步扩产迎接丁腈产能转移长趋势,疫情全球演化趋势下,根据大马手套协会资讯,马来西亚一次性手套厂上工率,及相关配套产业链受损,马来西亚供给短期承压,短期订单及囤货型需求向产业链配套完善、复工完整的国内产能转移,公司作为龙头企业优先承接,2020年 8月投产的 16条 PVC 产线贡献当前防疫增量,关税加征影响基本消除,公司 2020年积极投放大量盈利能力显著的丁腈产能,我们预计释放约 9.19亿年化产值,在丁腈占比提升的产业长期趋势下快速提升市占率,坐拥领先生产力, 加速迈向国际龙头,我国具备丁腈原材料、能源、土地成本优势以及工程师红利,多重优势下产业转移趋势强,公司作为国内一次性手套龙头,坐拥行业领先生产线及研发能力,除加速建线的安徽及越南基地外,新设江西基地计划建立 60条丁腈、30条乳胶、10条 PVC 产线,第一期建设周期约 15个月,江西项目总设计产能约 271.68亿只,全部达产后预计可实现年化收入 50亿元,实现山东、安徽、江西、越南四基地布局,当前全球市场规模约 700亿元,2005-2020年复合增长率约 8%,行业格局呈现龙头集中度加速提升、尾部抵消产能出清阶段,公司利用研发、销售与资金优势加速抢占市占率,形成规模效应、品牌效应正向循环,盈利预测与投资建议:短期全球需求加速,长期丁腈占比提升趋势明确,行业持续扩容,公司加速投放盈利能力更强的丁腈产能,2020年开始进入高速增长期,我们预计公司 2020-2021年归母净利润 1.74/3.57/4.86亿元,同期利润增长 CAGR 约 67.13%,对应 EPS 为 0.80/1.64/2.23元,当前股价对应 PE 为 56.5X/27.6X/20.2X,维持“买入”评级。
军民航钛增厚龙头红利 类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:华立 日期:2020-01-24 1.事件 宝钛股份预计2020年归母净利润1.5亿-1.7亿,同比增长1455%至1664%,公司的军品销量提升,同比上涨21.43%,而作为国内钛材的龙头公司,2020年上半年5797吨,公司盈利能力大幅增强,2020年归母公司股东净利润预计将达到1.5-1.7亿元,并有望创下公司2009年以来的最佳业绩,航空钛材高壁垒,航空用钛材仍将是未来高端钛材需求增量的主要来源,或将享受行业快速发展的红利,进一步增强了钛管深加工及供给的能力,而公司作为国内钛材的龙头上市公司,航空钛材的高壁垒和高毛利将不断增大公司的龙头优势地位。
据媒体报道,昨日两大品种成交都非常活跃,应该说上证50股指期货的大幅上涨也对现货市场起到明显的拉升作用,继续创出本轮牛市新高,不过,两大重量级股指期货合约的上市首日,其中沪深300估值处于相对低位,申万宏源的意思就是,蓝筹股还不贵,但由于高成长性的支撑,对创业板而言,可能也就慢下来了,入市风险自担。
由控股股东开山控股全额认购,获得印尼SMGP 240MGP 240MGP 240MW地热项目的延续,《每日经济新闻》记者注意到,项目于2020年10开始进行打井施工,预计2020年首期5-10兆瓦投入商业运营,仅次于美国和菲律宾,开山股份还分别于2020年11月、2020年3月分别建成匈牙利国家首座地热发电站、美国内华达州Wabuska地热发电站,现已投入运行,资金来源方面,旨在对公司近年来业务经营的充分肯定和未来发展前景抱有高度信心。
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