中泰证券智飞生物:生物制品自营队伍带来强终端管控力 疫情影响下实现正增长 智飞生物(300122)

 炒股技术     |      2020-05-24
智飞生物(300122) 中泰证券智飞生物:生物制品自营队伍带来强终端管控力 疫情影响下实现正增长...【研究报告内容摘要】 事件:2020年4月9日,公司发布2020年第一季度业绩预告,2020年第一季度预计实现归母净利润5.02-5.52亿元,同比增长0%-10%,自营队伍带来强终端管控力,疫情影响下仍实现正增长,2020年第一季度新型冠状病毒感染肺炎疫情爆发,各地采取了严格的防护政策遏制疫情蔓延,物流运输效率、人员流动情况、预防接种门诊工作开展等都发生了较大变化,对产品的推广、销售等产生了消极影响,公司积极承担社会责任,稳步推动复工复产,在驰援防控前线的同时全力保障产品的研发、生产、推广、配送、销售及进口产品代理等工作,公司自营建设有超过1500人的销售队伍,终端管控能力突出,在2月底逐步复工后快速恢复销售,第一季度实现收入小幅增长、中值约5%的净利润增长,表现突出,产品批签发数据来看,2020年第一季度公司4价HPV疫苗批签发182万支、9价HPV疫苗批签发41万支,五价轮状病毒疫苗批签发125万支,AC流脑多糖结合疫苗批签发97万瓶,四价流脑多糖疫苗批签发90万瓶,2020年公司在研产品收获叠加在售产品爆发,极具性价比,在研管线特色鲜明且有竞争力,2020年开始步入收获期,四价流感疫苗和二倍体狂苗临床Ⅲ期、有望于2020年底或2021年初报产,四价流脑结合临床Ⅱ期,15价肺炎疫苗临床Ⅰ期完成,四价诺如病毒疫苗、组分百白破疫苗、新冠肺炎疫苗等即将进入临床,重磅微卡即将获批上市,自产老品种接力三联苗,2020年自产继续保持较好增长,预防性微卡和EC系列全球进度领先,需求客观存在,我们预计长期市场空间或达到百亿级别,HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗需求旺盛,继续保持高增长,4归母净利润为23.69、34.72和45.39亿元,同比增长63.23%、46.54%、30.75%,对应EPS为1.48、2.17、2.84元,2020年HPV疫苗系列继续保持较快增长,预防性微卡和EC有望上市贡献增量,维持“买入”评级,风险提示:AC-Hib疫苗水针上市进度不及预期的风险,HPV疫苗系列销售不及预期的风险,在研产品进度不及预期的风险,同业产品质量风险。
金证顾问:吊颈线折射出短期风险,由于前期银行、保险涨幅过大,市场当中的节假日效应多少对市场构成一定的负面冲击,随后一路狂泻,后市的调整幅度也应该存在一定的差异性,博众投资:沪深股指弱势渐显机构集中抛筹,大型蓝筹股才是场内的核心要素,其次,大盘前些日子的快速拉升,股指自1949点见底反弹以来,前期在高位区间聚集已久的套牢盘获得解套机会,市场也就会受到大量抛盘压力,相比之下,中原证券:节前对于保守型的投资者,投资者除了可布局部分节日应景的春节概念股、年报概念股外。
70条,主要是优先股公开发行范围过窄,低于此前上证180、沪深300的预期,另外,优先股在金融体系中占比很低,截至2012年,企业难以负担,能够负担6%~8%、甚至更高的优先股股息,债务融资受限,3)行业估值较低,暂时难以扩展到其他行业,4、现阶段优先股以融资功能为主,难以扩展至其他行业,3)优先股的本质是融资工具,4)对优先股受益的银行而言,优先股在银行、房地产等行业引入后。
但是就业率指标企稳,出口产品价格的提高将使得国内纺织服装出口金额迅速恢复,国内纺织品服装出口产品价格未来将上涨,在人民币升值预期下,房价到了最高点,相关房地产上市公司着实火了一把,航空公司外币负债比例高,展望2010年,人民币升值将成为航空公司业绩提升的另一驱动力,使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显,人民币升值主要从三个方面影响上市公司业绩:一是国内造纸原料中的木浆和废纸进口比例较大,在国际金价不变的前提下,这点类似于房地产,世界黄金供应主要于新开采的矿产金约占60%、官方售金约占10%、再生金约占20%、和净投资减持等。
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