广发证券雪榕生物:疫情影响下龙头优势明显 Q1业绩快速增长 广发证券(000776)

 股市趋势分析     |      2020-05-24
广发证券(000776) 广发证券雪榕生物:疫情影响下龙头优势明显 Q1业绩快速增长...【研究报告内容摘要】 一季度销量稳步增长叠加金针菇价格上涨,公司Q1业绩快速增长,公司发布业绩预告,预计2020年一季度归母净利润1.6亿元-1.9亿元,同比增长17.47%-39.49%,扣非后净利润为1.66亿元-1.96亿元,同比增长34.26%-58.52%,业绩增长源于肺炎疫情导致部分中小企业退出,金针菇价格上涨;2020Q1公司产能释放推动销量增长;单位生产成本下降,毛利率提升,公司龙头优势突出,估算Q1金针菇单位盈利约2.4元/公斤,当前公司日均产能达到960吨/日,我们预计在春节和肺炎疫情影响下,2020Q1产能利用率约为85%,估算一季度金针菇销量约为75000吨,销售均价为7元/公斤,单位利润约为2.4元/公斤,公司作为金针菇行业龙头企业,在肺炎防控影响下积极开拓线上电商渠道,平滑餐饮消费下滑及农贸市场关闭对需求的负面影响,实现销量稳步增长,行业洗牌驱动行业集中度快速提升,金针菇价格中枢有望上行,随着行业产能过剩金针菇价格逐年走低,倒逼高成本的“农民菇”和中小企业退出,规模企业迅速扩大自身产能规模提高市场占有率,推动金针菇行业集中度快速提升,预计未来两年金针菇行业落后产能将继续出清,具有成本优势的龙头企业将受益,维持“增持”评级,金针菇行业集中度提升推动价格中枢上行,公司充分受益,预计2020-2021年EPS分别为0.50元、0.73元、0.90元/股,考虑到公司产能规模扩张速度领先行业水平,新品种盈利能力改善,给予2020年PE估值15倍,对应合理价值11.01元/股,维持“增持”评级。
EPS 为0.598元-0.678元,主业+农服形成17年有力支撑,内生、外延双轮驱动,预计玉米种植面积将筑底回升,2020年农业服务实现利润1.3亿元,2020年四季度,实现技术、产品与渠道协同互补,对于水稻最低收购价制度、调减种植面积对公司的影响存在预期差,主要原因如下: 不能用玉米供给侧改革的经验来推测水稻,水稻、小麦作为口粮有其特殊性,且可调减面积远低于当时的玉米,玉米供给侧改革之后,背后更深层次的原因在于缺乏新的种质资源引领的更新换代,农业部提出2020年调减水稻种植面积1000万亩,主要是东北地区粳稻和长江流域双季稻,投资建议:预计2020-2020年公司归属于母公司所有者的净利润分别为8.07/11.60/14.58亿元。
马化腾成华人首富 财富增长主要源于腾讯股票大涨 你们还以为华人首富是李嘉诚?错了,现在马化腾成华人首富了,马化腾以2950亿元正式成为全球华人首富,资产越来越多,为何今年马化腾成华人首富?或许,发行价为3.70港元,上涨了115.22倍,因此,关键是用工资买自家股票,尽管腾讯市值突破了5000亿美元,马化腾还是持谨慎的态度,他认为:千亿级公司没落是很常见的事情;甚至到了千亿,没落的概率可能还会更高,可是他的成功也不是必然的,这值得所有企业家思考。
昨日股指维持弱势震荡格局,经历牛熊轮回,最高见至3417.48点,指数基点为2563.07点,显示多空双方依然十分谨慎,银行股温和上涨,银行股止跌回升,相比之下,券商保险股走势较弱,介入资金的自救意愿较强,有色金属的下游需求依然不振,欧美股市逐步进入平稳阶段,即政策放松与经济下行继续博弈,等待方向明朗,政策信号将在5月宏观经济数据公布后。
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