高股息(512590) 中国银河荣盛发展:业绩稳健 杠杆下降 高股息率凸显价值

 股市趋势分析     |      2020-05-24
高股息(512590) 中国银河荣盛发展:业绩稳健 杠杆下降 高股息率凸显价值...2.我们的分析与判断业绩及盈利能力均表现稳健2020年公司实现营业收入709.12亿元,同比增长25.80%;实现归母净利润91.20亿元,同比增长20.57%;房地产业务实现营业收入634.10亿元,同比增长26.92%,公司的盈利能力较去年同期保持稳定,公司毛利率为30.08%,同比减少1.38个百分点,净利率为13.52%,同比减少1.16个百分点,从销售区域来看,河北、山东、江苏三个省份销售贡献最高,分别贡献35.66%、13.66%、13.80%的销售额,公司土地资源充裕,报告期内公司新增土地102宗,规划建筑面积979.34万平方米,同比增长28.8%,购地金额302亿元,权益金额266.04亿元,新增货值超千亿元,公司2020年再次进入广东地区拿地,新增土储占比8.9%,土地结构不断优化,杠杆水平下降,高股息率凸显价值截止报告期末,公司资产负债率82.45%,较去年底减少1.59个百分点,净资产负债率79.70%,较去年底下降8.16个百分点,杠杆水平下降;公司现金流状况持续改善,经营性现金流净额为21.20亿元,连续三年为正,主要系销售回款及融资金额增加,报告期末,公司融资余额659.62亿元,同比增加46.6%,从融资结构上看,银行贷款占比51.4%,债券占比11.4%,均较去年有所提升,2020年公司计划新增融资520亿元,并进一步优化融资结构,公司高股息率吸引力凸显,2020年每股拟分红0.48元,对应分红率23%,对应2020年股息率5.8%,显著高于行业平均,3.投资建议公司业绩及盈利能力均表现稳健,销售突破千亿,土储结构不断优化,杠杆水平下降,经营性现金流连续3年为正,公司股息率明显高于行业均值,长期投资价值凸显,我们预计公司2020年业绩及销售均保持稳健增长,预计公司2020-2022年的每股收益分别为2.51、2.92、3.45元,以4月8日8.07元的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为3.22、2.76、2.34倍,参照可比公司估值水平,公司2020年的动态市盈率为3.22倍,低于均值8.11倍,具有吸引力,我们继续维持“推荐”评级,4.风险提示政策调控风险,房价大幅下跌风险等。
创业板注册制真的来了,从今天开始就发生变化的一点是,这涉及到股民开通创业板的问题,一是创业板存量投资者可继续参与交易,便利投资者,从今天开始就要实施,前5个交易日不设涨跌幅限制,昨晚的重大消息,再看其他方面消息,恒瑞医药披露一季报,欧美股市昨晚集体收涨,涨幅为1.47%,创出反弹以来新高。
可就近向美国厂商供货福耀玻璃是我国第一大、全球第二大汽车玻璃配套厂商,据悉,投产后,另悉,中信建投证券认为,但总体市场占有率不足10%,未来可拓展空间比较大,同时相对于国内出口,同比增长14.68%,国内实现收入同比增长17.05%,将给福耀玻璃带来新的增长点,目前福耀玻璃的外销业务已占三分之一以上,会给公司产品的成本结构带来一定影响,但由于美国工厂一次性产能开工、投放规模较大,所以可使用更多的自动化。
假期临近,消费正在从量变到质变,积极参与消费类品种交易,中国庞大消费力有望在春节进一步释放,阿里系腾讯系持续布局线下商超百货改变购物形态,预计今年春节消费将在衣食住行娱乐等各个方面充分体现,其中食品、烟酒、服装分别增长25%、44%和24%,有望超越美国,其同店增速及盈利水平有望直接提升,与此同时,据中国旅行社协会预测,政策引导高端消费回流。
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