平安证券益丰药房:门店稳健扩张 业绩维持高速增长 益丰药房(603939)

 股市配资知识     |      2020-05-24
益丰药房(603939) 平安证券益丰药房:门店稳健扩张 业绩维持高速增长...【研究报告内容摘要】 毛利率略有下降,费用率控制良好,公司毛利率为39.01%,主要是由于批发业务毛利率的下降导致,公司零售业务收入95.89亿元,其毛利率为38.55%;批发业务收入3.88亿元,其毛利率为8.75%,销售费用率为26.09%,管理费用率和研发费用率合计为4.32%,财务费用率为0.37%,截止2020年底,公司拥有直营门店4366家,拥有加盟店386家,其中2020年新增217家加盟店,加盟店作为公司重要扩张战略,未来预计仍将继续,2020年,公司自建639家门店,收购381家门店,11起投资并购共投资3.40亿元,其中投资并购项目5起发生在江苏,从店型来看,新增门店主要是小型社区店,2020年底各种店型数量及当年变动幅度分别为:旗舰店22家,区域中心店73家,中型社区店608家,小型社区店3663家,在这5家子公司中,增速最快的三家为:新兴药房收入11.66亿元,净利润为0.96亿元,主要是去年部分合并报表所致;江苏益丰收入为25.19亿元,净利润为1.65亿元;江西益丰收入为8.99亿元,净利润为0.60亿元,维持“推荐”评级,公司门店分布于中南核心地区和华东经济发达地区,具有地理优势,大力扩张之下,收入和利润多年维持高速增长,目前公司所在优势地区仍有较大扩展空间,密集布局阶段将带来更好的规模效应,盈利能力也有望得到增强,预计2020-2022年EPS为1.94元、2.55元、3.39元,对应PE为49x/37x/28x,维持“推荐”评级,风险提示:1)外延收购标的整合不达预期,新收购门店需要经历人员整合、商品调整等阶段,随着并购项目不断增多,并购标的经营不达预期的风险增大,2)政策风险,3)快速扩张影响短期业绩的风险。
火山君看到,大概率会产生今年来最低,火山君看到,而根据统计数据显示,通过对比,但是,如养元饮品和华宝股份,新股稀缺性正在被稀释,火山君统计到,两大产品占主营业务比例约为85%和13%,振德医疗主营医用敷料的生产、研发和销售,伯特利或将延期发行,申万宏源统计显示,其中10只新股最终延期三周发行。
更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用,对此,预计今年下半年基建投资开始加快,事实上,占比近九成,其中,有25只个股最新动态市盈率低于20倍,浙江交科、天广中茂、北方国际、中工国际、中材国际、金螳螂、广田集团、铁汉生态和文科园林等9只个股最新动态市盈率不足15倍,基建板块绩优股近期成为场内主流资金布局的重点目标,随着利好基建政策不断出台,今年上半年,建议关注细分领域龙头标的:四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工等。
重大制度变革,首先,增设前20个交易日日均10万资产量,上述关于创业板试点注册制后,深交所拟放宽创业板股票涨跌幅至20%,新股不设涨跌幅天数,这个变化现在还处于征求意见阶段,昨晚的重大消息,昨晚多家公司公布一季报,贵州茅台,同比增长59.40%,欧美股市昨晚集体收涨,个股方面。
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