广发证券洽洽食品:立足瓜子和坚果双核心 收入有望稳定增长 洽洽食品(002557)

 股市趋势分析     |      2020-05-24
洽洽食品(002557) 广发证券洽洽食品:立足瓜子和坚果双核心 收入有望稳定增长...19年公司葵花籽业务收入33.02亿元,增长17.54%,其中红袋增长10%+,;蓝袋含税销售额约9亿元,增长约27%,19年坚果收入8.25亿元,增长64.21%,其中每日坚果含税销售额约8.5亿元,增长70%左右,19年归母净利润6.04亿元,增长39.44%,19Q4增长56.14%,19年归母净利率为12.48%,增长2.16pct;毛利率为33.26%,同比提高2.10pct,坚果类毛利率26.51%,同比提升7.35pcts,主要由于产品结构升级和自动化生产规模效应显现,19年销售费用率13.77%,增加0.19pct,其中广告促销费3.67亿元,同比增长23.6%;管理费用率增加0.02pct;研发费用率增加0.03pct;财务费用率降低0.20pct,立足瓜子和坚果两大核心,渠道深耕+产品升级推动收入稳定增长,传统红袋将继续强化市场的占有率和品牌效应,有望稳定增长;蓝袋将继续拓展产品和渠道,有望快速增长;黄袋受益坚果行业扩容和公司渠道优势,有望延续高速增长,公司盈利能力有望持续提升:随着坚果产品销量的提高,自动化生产规模效应逐渐显现,毛利率持续提升;公司组织改革提高效率、强化激励考核措施、推进员工持股计划,员工效率和积极性的提高将长期提升公司盈利能力,盈利预测,我们预计公司20-22年归母净利润为7.27/8.49/9.85亿元,同比增长20.41%/16.87%/16.00%,EPS分别为1.43/1.68/1.94元/股,对应PE为32/28/24倍,公司估值低于可比公司,考虑业绩成长性,给予公司20年37倍PE,对应合理价值52.91元/股,给予买入评级,风险提示,新品推广不及预期;坚果行业竞争加剧;食品安全风险。
等待调整后再买回,另外,3、前期无量,要择机卖出股票,很少有主力这样吸筹,真正拉升之时,4、破位的股票要坚绝卖出,5、警惕尾盘突然拉升,6、长上影阴线收盘,果断卖出,将卖出股票,卖出股票的4大技巧 1、要结合市场的大环境,高位上影线预示着日内追高者系数被套,比如跌破某种形态的重要支撑。
股市表现不佳,但降准加降息,无疑将间接利好当下楼市,相比住宅投资,商地产投资该何去何从,一线城市仍有投资机会从目前来看,一、二线城市的办公楼相对饱和,对此,三、四线办公楼的需求量非常少,就买写字楼来说,办公楼未来的管理非常重要,这些地方可能会有机会,据统计,在此种情况下,只有整个区域的成熟。
持续受益租赁市场发展 世联行 业绩简评 业绩高增长,加权平均ROE21.92%,同比增加2.45个百分点,通过较高壁垒的营销总包模式发展,另外高利润率的金融服务业务2020年占比会有所提升,主要还是在战略布局阶段,加速规模的扩张,集中式公寓龙头:受益租售同权的推行,在如今房住不炒、回归房屋使用属性的环境下,能多渠道和低成本的获取房源,在手房源10万间,长远目标100万间,对比美国集中式公寓运营商龙头EQR和AVB分别为34/24倍,考虑到公司长租业务还未真实体现利润,金融业务高增速受到监管未来预期会有所放缓。
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