平安证券凯莱英:快速发展延续 国内收入增长有望加速 凯莱英(002821)

 股市趋势分析     |      2020-05-24
凯莱英(002821) 平安证券凯莱英:快速发展延续 国内收入增长有望加速...公司公布年度分红预案:拟每10股派发现金红利5元,临床阶段业务是公司研发和工艺能力的体现,也是未来实现商业化订单放量的前提,公司每年都会承接大量临床阶段业务,因此产生的单季度增长波动只是公司常规运营的一部分,从全年来看,公司商业化订单实现收入12.23亿元,项目数量达到30个;临床阶段订单增长非常快,实现收入10.02亿元,项目数量达到191个,其中3期临床项目数量达到39个;技术服务订单实现收入2.36亿元,项目数量达到328个,考虑到产品备货周期因素,我们认为2020年公司商业化项目毛利率有望趋稳,甚至可能有所回升,因为规模效应以及股权激励摊销减少,公司销售、管理及研发费用率均有所下降,国内业务持续推进,规模化生产增加改善盈利能力: 公司继续积极推进国内业务的开拓,由于国内创新药审批节奏略慢于预期,公司2020年国内业务实现收入2.19亿元,用于国内项目的新产能利用率尚不高,影响国内业务毛利率有所下行,我们认为公司国内规模化生产订单的增加将有效改善相关产能的利用率,在提升国内业务规模的同时强化其盈利能力,紧抓研发确保技术优势,横向纵向拓展打开空间: 公司自成立来一直通过研发提升技术实力积累优势,这一成长路径至今没有发生改变,公司围绕创新药产业链横向、纵向开拓业务空间,横向上设立金山大分子实验室介入生物大分子的早期研发生产,成立创新中心拓展临床CRO业务,实现产品的多维度服务;纵向上开拓国内鲜有企业涉足的创新药制剂业务,目前已有固体制剂、注射剂生产线落地,并顺利承接多个临床阶段项目,行业转移趋势不变,理性看待经济波动的影响: 近期因疫情的海外蔓延,投资者担忧其会对全球经济产生较大负面影响,进而导致新药研发投入减少、进度放缓,从2008年历史经验来看,经济的下滑确实会影响大型药企的研发投入及小型biotech公司的融资,导致全球新药研发总投入阶段性减少,但同时市场也应意识到国内CDMO公司在全球市场的份额是持续增加的,这种产业转移的趋势不会轻易改变,维持“强烈推荐”评级:我们继续看好国内CDMO行业的发展,并认为凯莱英有能力继续保持和巩固其行业龙头地位,考虑疫情对公司复工节奏及全球经济的影响,调整2020-2022年EPS为3. 13、4.06、5.30元,维持“强烈推荐”评级。
机构席位现身19只个股,总体来看,招商蛇口、荣盛发展、沃森生物、中石科技获机构净买入,卖出前五席位合计卖出3.41亿元,华福证券上海江宁路营业部买入4124万元居首,消息面上,同比增长幅度由50%~80%下调为10%~40%,自1月9日开始,燃气板块龙头贵州燃气、区块链概念龙头科蓝软件及明星股泰禾集团16日再次封板,该股充分换手,目前并未形成市场化及商业化模式,其未来发展也存在不确性,盘后数据显示,买入前五席位共买入2亿元,值得注意的是,获利颇丰。
链接:天广中茂债务危机深度调查:涉嫌虚增收入 中茂园林业绩真伪存疑近期的天广中茂,罗伟广本人及新价值旗下的多只基金都曾参与天广中茂的股票交易,卓泰阳光举牌1号证券投资基金的净值也遭遇断崖式下跌,但新价值回复道:我们不接受采访。
因此效率大大提高,内容包含建设十二条贯穿中国东西部的输电通道,这意味着,多年来围绕交流特高压的争议终有定论,公司是目前国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一,公司集科研、产品研发、设备制造、销售和服务于一体,在代表了高压开关行业最高技术水平和发展方向的特高压、智能开关设备和直流场设备方面内具备极强的优势,是中国重大装备制造业首家获得中国驰名商标和中国名牌产品的企业集团,许继电气:许继电气成功中标淮南-上海特高压交流输电示范工程,天威保变:天威保变研制的1000MVA/1000KV特高压变压器采用了单相五柱铁心、三柱绕组的并联结构,公司是一家拥有雄厚的技术力量以及强大的自主技术研发能力与自主知识产权的高新技术企业,随着特高压的开展。
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