华西证券天宇股份:2020Q1业绩高增长 原料药和CMO双轮驱动 华西证券(002926)

 股市配资知识     |      2020-05-24
华西证券(002926) 华西证券天宇股份:2020Q1业绩高增长 原料药和CMO双轮驱动...【研究报告内容摘要】 2020Q1业绩延续高增长,预告2020Q1实现归母净利润1.6-1.7亿元,同比增长25-33%,预计2020Q1非经常性损益为200万元,据此估计扣非后归母净利润为1.58-1.68亿元,同比增长45-54%,考虑到2月份受疫情影响停工影响较大,尤其是外地员工回到台州需要隔离2周左右,公司从2月份中旬开始逐步复产,估计正常生产仅1周左右,受益于沙坦类原料药和CMO 业务的客户需求增长,公司收入增长叠加规模效应,推动净利润持续快速增长,沙坦类药物是最新一代降压药,降血压效果和药物耐受性好,不良反应较少,公司扩大沙坦类原料药产能,缬沙坦、氯沙坦、厄贝沙坦产能分别达到500吨、700吨、500吨,是全球沙坦类原料绝对龙头,全球环保要求提高+NDMA 事件导致落后产能退出市场,公司凭借沙坦类原料药工艺水平领先+规模效应带来成本优势,与更多客户建立供应协议,市占率持续提升,沙坦类原料药目前处于供需紧张状态,沙坦类原料药价格基本稳定,印度由于新冠疫情封国,如持续时间过长会导致沙坦类原料药减少,供需失衡可能会推动沙坦类原料药价格上涨,大力开拓CMO 业务,进入业绩放量期,公司大力发展CMO 业务,合作客户和产品数量快速增加,2020年海外客户CMO 订单将进入放量期,国内与恒瑞医药等合作的多个重磅产品也将陆续获批,提升业绩贡献能力,投资建议维持盈利预测不变,预计2020-2021年公司归母净利润分别为7.76亿元/9.67亿元,增速分别为32%/25%,对应PE 分别为21倍/17倍,维持“增持”评级,风险提示产品销售低于预期;产品价格波动风险。
公司2020H1实现营业收入13.6亿元,同比增长0.6%;归母净利润5.4亿元,同比降低6.5%,业务规模扩张,截至报告期末,未来扩张空间很大,重资产业务比重加大,打造智能科技平台,在四川省深耕发展,2020H1,资管业务营业支出达7447万,实现净收入4009万元,我们认为公司资管业务享有较好口碑,融资规模市场占有率上升6bp至0.96%,归母净利润分别为9.6亿元、10.7亿元和11.3亿元。
拿到世界冠军的故事,电竞产业符合这样一个假设:这个行业每个月能够吸引1.7亿人关注,根据中国互联网络信息中心的数据,占到整体网民数量的57.2%,在地方政府的支持下,从这个角度上看,投入电竞领域的,企查查数据显示,金额接近80亿元,2020年9月28日,雏鹰农牧公告称,微客得科技持有噢麦嘎股权变更为15%,主要运营OMG电子竞技俱乐部,电竞产业虽然热闹,净利润却为-2471.17万元,2020年上半年营收318.97万元。
券商板块高开高走,海通证券、东方财富领涨,中信证券、华泰证券、光大证券、中信建投、南京证券、广发证券等个股亦有大涨表现,东吴证券公告表示,增持金额为7619.5万元,本次增持计划实施完毕,值得注意的是,根据东吴证券此前的公告,国发集团的增持计划是:累计增持的总金额为不低于人民币1200万元,都是按下限增持,对提振股价的作用杯水车薪,国发集团此次增持东吴证券,增持金额则更接近于增持计划的上限。
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