财富证券伯特利:短期轻量化和EPB放量 长期看好ADAS发展 伯特利(603596)

 炒股技术     |      2020-05-24
伯特利(603596) 财富证券伯特利:短期轻量化和EPB放量 长期看好ADAS发展...【研究报告内容摘要】 事件:公司于近期发布2020年年报,公司2020年共实现营收31.57亿元,同比增加21.29%;归母净利润为4.02亿元,同比增长69.21%,整体看,公司2020年业绩符合预期,公司2020Q4因受到应收账款及相应存货计提资产减值影响,计提了合计0.75亿元的资产减值损失,导致2020Q4虽然营收环比增长,但利润下滑的状况,若将剔除减值影响,公司2020Q4归母净利润增速将达到48.70%,与营收增速接近,主要原因是: 在营收增长的情况下,公司2020年存货金额同比下滑0.88pct; 应付票据及账款合计为12.80亿元,同比增加32.37%,存货的下滑及应付款的增加,表明公司2020年不论是在运营还是产业链中的话语权方面均有所增强,良好的现金流叠加较低财务费用支出,有助于公司度过新冠疫情带来的汽车行业的经营困难时期,公司短期业绩受新冠疫情影响,但长期成长逻辑不变,短期看,公司成长的主要赛道在于下游EPB客户销量的提升以及对外出口轻量化产品收入增加,而随着新冠疫情的出现,不论是国内汽车销量还是国外的主机厂生产均受到了一定影响,公司短期的业绩将承受一定压力,但我们认为公司长期发展逻辑依然成立,因为未来的主要成长点有三: 公司双控EPB 降低了主机厂应用成本,使得该产品能在新能源汽车领域快速推广; 公司轻量化产品符合未来汽车发展的趋势,并且该领域收入占比提升将显著增加公司毛利率; 公司ADAS产品处于国内第一梯队,未来在自动驾驶领域应用空间广阔,以上三点均不会受到新冠疫情的持续影响,公司成长趋势相对确定,预计公司2020/2021年实现营收分别为35.59亿元/41.28亿元,增速分别为13%/16%;归母净利润分别为4.92亿元/5.74亿元,增速分别为22%/17%;每股EPS 分别为1.20元/1.41元。
机械仪表、煤炭采掘、有色金属、石油化工等6大前期领涨板块,资金流出最为突出,本版从资金动向角度系统梳理近4个交易日的暴跌,该板块流出的个股共有232家,分别是中海油服、海默科技、格林美等,金属材料 净流出共计63.18亿元 据统计,其中,资金流出最大,板块中流入的个股仅有3家,该板块流出的个股有32家,流出总量为27.33亿元,资金流出最大,自9月30日到11月11日,市场短期调整格局基本确立。
月初首家军工科研院所转制获批以来,据悉,短期内将陆续公布,首批41家军工科研院所将于年内分批公布,会议指出,军工科研院所改革是中央分类推进事业单位改革的一项重要任务,军工科研院所改革进入实施阶段,军工科研院所改革取得了重要的阶段性进展,形成了初步分类方案,积极稳妥推进军工科研院所转制实施,同时也是航天科技集团航天电子专业领域整体上市试点单位,分析认为,有线/无线宽带接入产品。
据了解,根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定,公司股票已于2020年度报告披露后被实施暂停上市,*ST昆机实现归属净利润约为-2.01亿元,*ST昆机2020年度的经营业绩情况也吊足了投资者的胃口,包括增加对营销部门的支持力度、优化营销团队组织结构、处理长期积压存货、优化公司产品结构、提升产品质量、增强客户黏度、积极催收应收账款等系列措施,故判断公司将较难达成相关财务指标的恢复上市条件,据了解,2020年3月23日,*ST昆机公告称,因信息披露违反证券法律法规,*ST昆机及王兴、常宝强等28人收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》,证监会表示,2013-2015年度报告中披露的存货数据存在虚假记载等违法事实,财务数据显示。
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