深康佳a股 中泰证券斯达半导:规模优势逐步释放 细分市场竞争力不断加强

 股市配资知识     |      2020-05-24
深康佳a股 中泰证券斯达半导:规模优势逐步释放 细分市场竞争力不断加强...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年年报,全年实现营业收入77,943.97万元,较2020年同期增长15.41%,实现归属于上市公司股东的净利润13,527.85万元,较2020年同期增长39.83%,业绩偏预告上限,2020Q4增长强劲,全年营收与利润落在公司预计上限,主要来自各细分行业产品的稳步增长,收入端来看,工业控制和电源行业营收为58,122.84万元,同比+10.54%;新能源行业营收为16,480.77万元,同比+33.34%;变频白色家电及其他行业营收为3,008.30万元,同比+36.71%,全年归母净利润增速高达39.83%,一方面来自产品结构调整与芯片自制带来的毛利率提升,另一方面则归功于规模效应,公司净利率从2015年的4.69%一路增长至2020年上半年的17.42%,主要原因即来自体量扩大后期间费用率的下降,2020年公司各项费用率都有所下降,其中销售费用率从2.24%降至1.96%,管理费用率从3.25%降至3.06%,研发费用率从7.26%降至6.93%,财务费用率从1.36%降至1.32%,车用市场拓展顺利,新能源车与燃油车并驾齐驱,此外公司应用于燃油车微混系统的48VBSG功率组件通过了主流车企量产认证,2020年将实现大批量装车应用,公司继新能源车市场后正式成为燃油汽车半导体器件供应商,海外市场上,子公司StarPowerEuropeAG使用自主芯片的IGBT模块进入欧洲新能源汽车客户供应链,市场竞争力与国际影响力进一步提升,车用市场将是公司未来成长的核心动力之一,IGBT应用领域广阔,公司在多个细分领域建立竞争优势,2020年公司各细分领域进展亦较为显著,体现在①基于第六代TrenchFieldStop技术的IGBT芯片及快恢复二极管在新能源汽车行业、风力发电行业、高压变频器行业增长迅速;②IGBT模块产品则在电梯控制器领域、光伏发电领域得到大批量应用,预计2020年市占率进一步提升;③同时公司推出SiC模块产品,积极拥抱宽禁带半导体功率器件的应用,抢占市场先机,公司以技术立足,不断构筑核心竞争力,以实现体量与实力的同步扩张,维持“买入”评级,我们预计2020~2022年公司营收分别为9.51/12.14/15.75亿元,归母净利润为1.72/2.28/3.03亿元,维持“买入”评级,风险提示。
近期,2020年一季度,随着资管新规的落地以及相应配套细则的颁布实施,中信证券和申万宏源的月均规模下滑均超千亿元,此外,德邦证券2020年年报显示,未来秉承产业+金融+科技的战略思路,着重推进大类资产资产配置业务和资产证券化业务,2020年以来,其中以中信证券最甚,另外,券商全面转型主动管理是大势所趋,投资者将面临被动接受合理的投资风险与收益。
创出本轮反弹的天量水平,但仍有10多只个股以涨停报收,也有市场自身技术压力的因素,在多重压力面前,虽然市场多空双方的声音一直存在,中小板和创业板指数有了30%左右的涨幅,短线形成了三重顶的技术形态,前期股指上行依托的短期均线系统已被基本击穿,大盘中期是否继续走强,经济减速是实实在在的困难,回避大盘的短期风险,也不致在大盘到达重要支撑位时缺少资金。
辉丰股份日前公告,子公司华通化学收到灌南县环境保护局出具的告知书,要求立即采取措施自行关闭,据介绍,华通化学具备功夫酸产能3000吨,主要供应辉丰股份功夫菊酯和联苯菊酯生产,占全国总产能比重超过20%,受国内环保趋严影响,菊酯关键中间体功夫酸的供应一直较为紧张,本次华通化学产线关闭,将直接影响辉丰股份全部功夫菊酯和联苯菊酯的长期生产,自2020年四季度以来,目前主流报价分别为38万元/吨、25万元/吨,在环保趋严推动下,公司方面: 扬农化工:是国内拟除虫菊酯一体化龙头,辉丰股份:吨功夫菊酯产能。
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