长城证券珀莱雅:电商持续高增 新品及多品牌发展顺利 长城证券(002939)

 炒股技术     |      2020-05-24
长城证券(002939) 长城证券珀莱雅:电商持续高增 新品及多品牌发展顺利...【研究报告内容摘要】 营收延续高增 ,业绩符合预期:公司 2020年实现营收 31.24亿元,同比增长 32.28%;实现归母净利润 3.93亿元,同比增长 36.73%;实现扣非归母净利润 3.86亿元,同比增长 39.07%,业绩增长符合预期,单四季度公司实现营收 10.43亿元,同比增长 30.20%;实现归母净利润 1.53亿元,同比增长 44.82%;实现扣非归母净利润 1.48亿元,同比增加 35.34%,盈利水平较为稳定,存货周转有所改善: :公司 2020年毛利率同比略降0.07pct 至 63.96%,基本保持稳定,公司期间费用率同比提升 1.09pct 至47.5%,其中销售费用率同比提升 1.64pct 至 39.16%,主要系品牌宣传及新品推广费用有所提升;管理费用率同比下降 1.01pct 至 6.25%,主要系平台化发展下规模效应进一步发挥;研发费用率/财务费用率分别同比提升0.22pct/0.24pct至2.39%/-0.3%,公司净利率同比下降0.41pct至11.73%,从营运情况看,截至 2020年年底,公司存货周转天数为 87.38天,同比下降 1.7天,反映存货管控较为良性;应收账款周转天数为 16.56天,同比增加 6.57天,主要系品牌代理业务及京东业务体量增加所致,受税费跨期增加支付、新增跨境品牌代理业务影响,应收账款、预付账款同比增加,使得公司 2020年经营性现金流量净额同比下降 54%至 2.36亿元,公司 2020年线上/线下分别实现营收 16.55/14.62亿元,分别同增 60.97%/9.82%,收入占比分别为 52.97%/46.8%,其中,线上业务增长较快,主要系自营旗舰店及京东分销贡献;线下业务中的日化专营店渠道同增 4.42%,增速随渠道整体有所下滑, 等跨境品牌整体线下销售规模增长迅速,在产品发展策略方面,公司将继续结合“明星单品+爆品”结合的策略,明星单品具有3-5年可持续性,爆品可阶段性迎合消费者需求,例如,今年 2月份开始推广的大单品“红宝石精华”,以高成分、高功效、精准投放打开抗衰市场,第三方跟踪数据显示线上月销 2万件+,符合销售计划,投资建议 :公司是本土化妆品龙头之一,深耕线上线下一体化,未来将重点发力生态化、平台化、国际化、年轻化、数据化,考虑疫情的可能影响,预测公司 2020-2022年 EPS 分别为 2.38元、2.98元、3.63元,对应 PE 分别为 48X、39X、32X,维持“推荐”的投资评级,风险提示:行业景气度不及预期、疫情影响时间过长、行业竞争加剧、渠道经营成本上涨过快、产品质量风险、渠道拓展不及预期、新品牌孵化不及预期。
沪深两市双双大幅低开,沪指开盘跌1.5%,随后一路震荡下行,10点20左右探底回升跌幅收窄,午后开盘,盘中银行、石油、券商等权重股拉升护盘,不足200股飘红,跌39.37点,深成指报10162.52点,创业板报1889.49点,跌107.37点,跌幅5.38%,成交量方面,深市成交3052.0亿元,两市共成交7256.1亿元。
专业生产高性能烧结钕铁硼、粘结钕铁硼等稀土永磁产品,公司高效的企业管理平台和实力雄厚的研发机构,年生产烧结、粘结钕铁硼能力达6500吨,集研发、生产、应用于一体的国际化集团公司,盛和资源从初创之日起,一直追随着国家稀土产业政策的指引,坚持稀土为核心兼顾三稀资源,国内国外两种资源、两个市场,与复旦大学、中山大学、华南师范大学等高校展开产学研合作,获得国家、省、市、区的各级奖励,部分产品列为国家火炬计划项目、星火计划项目,广晟有色:公司是主营稀土和钨业,公司是中国稀土行业的重点企业、国内唯一以中重稀土为主业的上市公司,是中国稀土行业协会副会长单位、中国钨业协会副会长单位,公司主要从事钨冶炼产品、钨粉末、硬质合金、钨钼丝材、新能源材料等的研发、生产与销售,拥有***企业技术中心、博士后科研工作站。
小编了解到,凯龙股份本次发行32885万元可转换公司债券,发行价格为每张100元,本次发行的可转债简称为凯龙转债,债券代码为128052,具体来看,可以通过深交所系统进行,配售代码为082783,配售简称为凯龙配债,每个账户申购上限是1万张,预计上市时间为2020年1月底,凯龙股份本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年,本次发行的可转债票面利率第一年 0.5%、第二年 0.7%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%,值得注意的是,本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。
长城证券珀莱雅:电商持续高增 新品及多品牌发展顺利,以上长城证券(002939)文章由本网小编归纳。

珀莱雅(603605)

上一篇:西南证券沪电股份:通信板乘5G东风 汽车板蓄势待发 沪电股份(002463)

下一篇:九阳股份(002242) 东方财富证券九阳股份:产品结构优化驱动盈利能力提升 外销协同效应显现