西南证券沪电股份:通信板乘5G东风 汽车板蓄势待发 沪电股份(002463)

 炒股技术     |      2020-05-24
沪电股份(002463) 西南证券沪电股份:通信板乘5G东风 汽车板蓄势待发...【研究报告内容摘要】 业绩总结:公司 2020年收入 71.3亿,同比增长 29.7%,归母净利润 12.1亿,同比增长 111.4%,扣非净利润 11.5亿元,同比增长 122%,业绩符合预期,产能仍有边际增加空间,公司 Q4利润 3.5亿,较 Q3的 3.7亿略有下滑,主要系四季度通信板需求侧有短期扰动,考虑到 19年 10月份黄石二期投产,折旧费用增加以及年底费用计提加,实际收入仍有增长,青松厂产能仍有技改提升空间,2020年收入利润仍然有望实现增长,通讯板景气持续有望超预期,黄石厂复工 增长 可期,通信板收入 51亿,同比增长 46%,毛利率 31.5%,同比提升 6.8pct,营收和毛利率提升主要来自产品结构持续改善,基站端高层高端通讯板需求超预期,产能利用率维持高位,我们认为当前以 5G 为核心的新基建提速,2020年服务器端需求已经看到显著增长,数通板有望与基站通讯板需求共振,黄石一厂目前已经恢复生产,产能爬坡有望稳步推进,高端通讯板竞争格局良好,沪电作为老牌通讯板企业份额较为稳固,5G 建设周期有望持续较长时间,特别是数通板随着云计算加速市场空间进一步扩容,沪电有望长期享受行业发展红利,汽车板需求 短期受挫 ,及 中长期电动车及 ADAS 有望驱动行业高速成长,公司汽车板客户稳定,短期受疫情冲击汽车产销受阻,预计疫情恢复后汽车将迎来复苏,新能源车仍在快速成长,ADAS 应用渗透率逐步提升,汽车板业务有望迎来快速增长阶段,黄石二期已于 19年 10月投产,预计疫情恢复后产能爬坡加速,中长期随着汽车电子渗透率提升,汽车板成长空间巨大,盈利预测与投资建议,公司一季度受疫情冲击复工推迟,但 5G 相关的基站和数通板需求依然强劲,复工以来产能利用率维持在高位,预计2020-2022年EPS分别为 0.9元、1.07元、1.18元,未来三年归母净利润将保持 19.2%的复合增长率,风险提示:5G 建设不及预期风险,汽车销量大幅下滑风险,PCB 竞争格局恶化风险。
石墨烯概念股继续走强,截至发稿,珈伟股份涨8.73%,宝泰隆,龙力生物,海通证券分析认为,石墨烯行业已度过制备研发阶段,进入应用研发期,当前,目前石墨烯的产业化包括两个路径:一个是批量生产石墨烯原料,每经声明:每经网登载此文出于传递更多信息之目的,风险自担。
值得注意的是,富达基金所荐的若干股票并未像其短信内容所宣称的在次日涨停,记者在深圳证监局及广东证监局网站上并未查阅到该基金的相关备案,这些非法证券机构的敛财,该基金人士宣称,深圳某大型券商经纪业务部负责人表示,暂停新增证券投资咨询业务,继续配合调查,据记者日前调查,这种非法操作成功率并不高,往往十单里有一单成功就不错,这些非法证券机构广泛利用网络将触角渗入到各个群体,据了解。
寻求相关多元化发展 菲利华 制定宏大发展战略,寻求相关多元化发展 公司制定总战略目标:2020 年实现营收20 亿元,非石英玻璃领域达到9.5 亿,相比战略目标,公司有望充分受益 当前半导体国产化政策支持不断加码,到2020 年我国芯片自给率将达到40%,未来10 年我国半导体行业将呈现加速发展态势,将形成数万亿元大蓝海市场,我国成为全球半导体生产和应用中心是大概率事件,高新技术企业认证申请进入公示阶段,有望继续享受相关税收优惠受高新技术企业资质到期影响,公司高新技术企业申报工作正有序进行,已进入公示阶段,盈利预测与投资建议 预计公司2020/18/19 实现归母净利润分别为1.27/1.61/2.07 亿元,风险提示 半导体产业发展不及预期;公司业务拓展不及预期。
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