中国银河金风科技:毛利率下滑拖累业绩 盈利或逐步企稳回升 金风科技(002202)

 炒股技术     |      2020-05-24
金风科技(002202) 中国银河金风科技:毛利率下滑拖累业绩 盈利或逐步企稳回升...【研究报告内容摘要】 风电抢装行情继续,营收端基本符合预期,2020年公司风机制造与销售、风电场投资与开发、风电服务业务分别实现营收288.7亿元、42.67亿元、35.78亿元,分别同比增长29.81%、8.98%、116.50%,其中,公司实现风机对外销售容量8,171MW,同比增加39.4%,销量持续提升,市场份额仍然保持了国内第一,2020年公司整体毛利率为19.01%,同比下降6.95pct,且Q4整体毛利率环比下降2.40pct,导致业绩增速大幅低于营收增速,其中,2020年公司风机制造与销售业务毛利率为12.50%,同比下降6.37pct,主要原因是风电机组毛利率要滞后于机组价格,2020Q4是投标价格低点,公司消化了大量前期的低价订单,从投标价格来看,在国内抢装的行情下,投标价格持续走高,为未来毛利率回升奠定了良好基础,经营活动现金流继续改善,期间费用管控良好,2020年公司加强了对应收账款的管理,销售回款增多,导致销售商品提供劳务收到的现金增加,2020年经营性现金流净流入59.3亿元,同比增加89.7%,2020年公司期间费用率除了销售费用率由于产品质量保证准备金和运输费用增加而上升,其他三项费用率均下降,四项费用率合计为16.65%,同比下降1.79pct,在手订单充沛,结构持续优化,截至2020年底,公司在手外部订单合计20.3GW,投资建议 我们认为,风电行业抢装势头继续,公司是国内风机制造龙头,在手订单充沛,投标均价持续回升,有望跨过盈利低点,逐步企稳回升,我们预计公司2020-2022年营业收入为473.58亿元、530.24亿元、595.35亿元,EPS为0.88元、1.13元、1.35元,对应当前股价PE为10.7倍、8.4倍、7.0倍,估值较可比公司具有优势 厦门国贸 2020 年及 2020Q1 业绩靓丽,2020 公司共实现营业收入 1647 亿元,同比提升 3.47pct,2020Q1 公司营业收入 346 亿元,与此前预期大致相当,维持买入评级,同比增长 62.11%;房地产业务收入 97.7 亿元,2020 年公司大宗商品贸易量价齐升,护航业绩快速增长 截止 2020 年一季度末,预收款数据表明公司楼盘销售数据靓丽,这些项目拿地成本低廉,强大期现结合能力+综合服务能力,2008~2020 年公司供应链管理业务收入年均复合增速 28%,提升至 2020 年的 22.7 次,维持公司买入评级 预计 2020~2020 年归母净利润为 24.95 (前值 26.81,风险提示:大宗商品价格、汇率、利率出现剧烈波动;地产结算进度低于预期。
聚力文化以34亿元的价格收购苏州美生元信息科技有限公司100%股权,财报显示,国家企业信用信息公示系统显示,浙江帝龙的股份在今年7月15日和9月24日已全部被法院冻结,在此前的公告中,值得一提的是,导致姜飞雄及其一致行动人的持股比例进一步下降至17.77%,姜飞雄辞去了上市公司董事长及总经理职务,聚力文化变为无实控人状况,聚力文化在2020年录得归母净利润为亏损28.97亿元,调查原因是公司涉嫌信息披露违法违规。
南方财富网为大家介绍万通智控300643最新消息,该股报12.07元/股,振幅0.00%,最近一个月中,涨停后第二交易日涨6次,涨占比100%,其相关个股中N雷迪克,10.0%,换手率分别为1.3%、0.2%及0.1%,万通智控,精锻科技,0.0,0.0%,该公司股东人数为87991。
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