高股息(512590) 德邦证券宇通客车:现金流持续改善 拥抱高股息核心资产

 炒股技术     |      2020-05-24
高股息(512590) 德邦证券宇通客车:现金流持续改善 拥抱高股息核心资产...【研究报告内容摘要】 事件,公司发布2020年年报,2020年公司实现营业收入304.8亿元,YOY-4%,归母净利润19.4亿元,YOY-15.7%,扣非净利润15.4亿元,YOY-13.3%,公司拟每10股派发现金股利10元,市占率持续提升,补贴退坡致毛利率有所下滑,据中国客车统计信息网统计,2020年客车行业7米及以上客车实现销售134,331辆,较2020年下降11.31%,公司2020年大中型客车总销量49,826辆,国内市场占有率37.1%,YOY+2.6%,继续领跑行业,公司2020年客车产品毛利率为24.87%,YOY-0.85%,主要为新能源客车补贴下降导致,2020年公司销售费用率为9.17%,YOY+1.26%,主要因按揭服务费和售后服务费的提升;管理费用率为2.72%,YOY+0.29%,研发支出17.7亿元,占营业收入比重为5.82%,研发投入保证了宇通在车型的不断升级和对自动驾驶技术的完善;财务费用率为0.69%,YOY-0.33%,国补陆续回款,未来两年高分红率可期,新能源补贴款发放需要行驶里程达到2万公里,2020年2月,公司公告收到新能源补贴17.17亿元,对应截止18年的部分新能源补贴应收账款,随着补贴的退坡和国补的陆续发放,新能源补贴款在应收账款的比重将逐步减少,预计未来两年公司的现金流将持续改善,公司19年预计分红22.14亿元,占19年归母净利润的比例为114%,对应当前股价股息率达到7.5%,维持“增持”评级,受到新冠疫情影响,国内外市场客车需求在短期均会受到较大压力,宇通主动对产品进行防疫升级,在行业需求不振的大环境下,宇通仍能够凭借优异的产品质量保持稳定的毛利率,大中型客车的市占率逐步提升,是当之无愧的客车王者,此外现金流的逐步改善也保证了公司的高分红率和高股息率,给予公司21年15倍,对应目标价14.7元,维持“增持”评级,风险提示:客车行业销量超预期下滑;公司海外市场拓展不及预期。
硕世生物ORF1ab和N基因,有利于进一步提高公司的市场拓展能力,同比增长126.86%、122.79%,另一方面,硕世生物也表示,但受限程度目前公司难以预计,因此,数据显示,硕世生物在HPV检测方面同步实现了分型+定量,2020年度,硕世生物已取得53项国内医疗器械注册证/备案凭证。
2020年7月13日 星期五 ※停牌 退市吉恩:连续亏损被终止上市日 退市昆机:连续亏损被终止上市日 鹏华传媒分级A:因刊登重要事项公告,连续停牌,停牌起始日:2020-07-13,恢复交易日:2020-07-16 鹏华传媒分级B:因刊登重要事项公告,连续停牌,停牌起始日:2020-07-13,恢复交易日:2020-07-16 ※最后交易日 伊泰B股:2020年年度分红,10转增5转增上市日 百傲化学:2020年年度转增,收益分配款发放日:2020-07-13 中欧增强回报债券泰达宏利淘利债券C:每10份派0.60元,权益登记日:2020-07-13,除息交易日:2020-07-13,除息交易日:2020-07-13,权益登记日:2020-07-13,权益登记日:2020-07-13,收益分配款发放日:2020-07-17 长盛盛景纯债债券A:每10份派0.15元,除息交易日:2020-07-13,收益分配款发放日:2020-07-16 国富恒丰定期债券C:每10份派0.07元,权益登记日:2020-07-13,除息交易日:2020-07-13。
从板块上看,各条医药类指数均取得较大涨幅,此前有过优异表现的银行板块当月跌幅靠前,由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数5月份月度报告》显示,比4月份环比微增2%,有6条行业指数出现上涨,沪深300医药卫生行业指数以5.53%的月涨幅高居榜首,中铁二局以36.77%的月涨幅排名第一,中证系列行业及产业类主题指数中,5条医药类指数占据涨幅榜前5名,5月份公布的经济数据显示经济增长前景较为严峻,为稳定经济增长,债市应声全线大涨,分期限看,5月份中证1债、3债、7债指数分别上涨0.62%、1.27%和1.96%。
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