安信证券司尔特:业绩下滑 新型肥料转型升级中 司尔特(002538)

 炒股技术     |      2020-05-24
司尔特(002538) 安信证券司尔特:业绩下滑 新型肥料转型升级中...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年报,全年实现营收30.16亿元;归母净利润2.38亿元,化肥市场行情下滑导致公司业绩下滑:公司2020年业绩下滑主要由于产品毛利率下降,投资收益减少,以及期间费用增加,受化肥行业市场行情下滑影响,公司2020年综合毛利率为21.19%,同比下滑3.34pct,2020年公司化肥产品总销量136.68万吨,同比下降7.54%,同时2020年初发行可转债导致期间费用同比增加,“三磷”整治下磷肥行业集中度提升,公司产业链一体化降本增效:2020年全国开展磷矿、磷肥和含磷农药制造等磷化工企业“三磷”整治行动,部分中小微企业、落后企业在竞争中遭到淘汰,我国磷肥行业集中度进一步得到提升,公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山,已形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品产销较为完整的一体化产业链,2020年公司马尾山硫铁矿38万吨/年采矿技改工程进入可正式投产出矿阶段,使公司3条硫铁矿制硫酸生产线年产80万吨的硫酸原料供应进一步得到保证,并有效降低生产成本,大力发展绿色新型肥料,积极推进转型升级:随着公司亳州60万吨新型复合肥项目投产,宣城90万吨新型复合肥项目一期30万吨复合肥项目投产,公司新型肥料的产能逐步增大,2020年4月公司向社会公开发行面值8亿元的可转换公司债券,期限6年,募集资金用于建设年产65万吨新型肥料和40万吨土壤调理剂项目,促进公司生物有机肥等新型肥料规模化发展,符合农业绿色发展的需要,据公告,目前该项目已经完成厂房的建设,正在进行设备的采购、安装工作,公司坚持走生态配方肥之路,大力发展测土配方肥,积极开发新型肥料,有望快速抢占市场,实现公司转型升级,风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
股息率仍维持在6%以上的高位,鉴于公司龙头地位稳固,YoY+12.24%,其中Q4 营收、净利润分别为30.6 亿元和5.8 亿元,全年公司拟派每股现金红利0.5元,依旧可观,国内市占率继续提高:全年公司毛利率为41.40%,YoY提升7 个pct),配合国内汽车产销量较快增长,基本与汽车产销增速同步,国际业务营收增速为10%,另外计划的成本费用率为80.3%,略好于13 年度的80.34%,这一趋势在14 年将会持续,YoY 分别增长11.62%和10.32%,现金股息率超过6%。
2020年楼市不容乐观,房企开发融资难,购房者贷款下款也难,现在还有22天就进入2020年,之前有消息称房产税全面征收政策快要出来了,这个消息是真的吗?2020年征收房产税的话,哪些房子可免征房产税? 据了解,官方并没有发布2020年征收房产税的消息,手中有多套房子的朋友不用过于担心,现在可先来看看上海、重庆房产税试点城市征收标准,房产税征收标准 1、自用类住房经营类住房按照房产的总价值方式计算收费,将房屋总价值减去10%-30%,2、出租类经营性房屋按照房租来收取,全年租金依照12%比例征收,免征房产税房子 1、国家机关、人民团体、军队自用的房产;2、国家财政部门拨付事业经费的单位自用的房产; 3、宗教寺庙、公园、名胜古迹自用的房产; 4、个人拥有的非营业用的房产; 5、经财政部批准免税的其他房产; 6、危房在停止使用后可免征房产税。
公司营业总收入从16.44亿元修正为13.58亿元,同时,盛运环保进一步说明业绩快报修正情况,基于谨慎性原则,中科商誉和收购时产生的无形资产经专业评估发生减值较预测时增加2.37亿元,会计师综合判断未达到收入确认条件,减少毛利约1.5亿元,不符合资本化条件相关费0.27亿元,公司表示,本公告所载2020年度的财务数据以及2020年度财务数据更正内容为初步核算数据,已经会计师事务所初步审计,尚未出具正式审计。
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