东北证券珀莱雅:Q4业绩提速 线上渠道持续发力 珀莱雅(603605)

 配资技术大全     |      2020-05-24
珀莱雅(603605) 东北证券珀莱雅:Q4业绩提速 线上渠道持续发力...【研究报告内容摘要】 事件:珀莱雅发布2020年年报,2020年公司实现营收31.24亿/+32.28%,归母净利润3.93亿/+36.73%,扣非归母净利润3.86亿/+39.07%,非经常性损益0.07亿主要来自投资收益和政府补助,Q4单季公司实现营收10.43亿/+30.20%,归母净利润1.53亿/+44.82%,扣非后归母净利润1.48亿/+35.34%,公司拟每10股派发现金股利5.9元,点评: 收入增长稳健,线上渠道持续发力,收入端:2020年公司实现营收31.24亿/+32.28%,分渠道看,线上渠道实现营收16.55亿/+60.97%/占比53.09%,线下渠道14.62亿/+9.82%/占比46.91%;分品牌看,珀莱雅品牌26.56亿/+26.81%/占比85.21%,其他品牌4.61亿/+73.95%/占比14.79%;分品类看,护肤类26.76亿/+25.62%/占比85.86%,洁肤类2.35亿/+17.10%/占比7.55%,美容类1.65亿/+482.43%/占比5.29%,其他类0.41亿/占比1.3%,电商渠道仍有空间,线下单品牌店贡献增量,公司产品定位大众高性价比,与电商渠道高度契合,同时电商渠道的蓬勃发展也有效帮助公司拓宽客群覆盖面,此外公司自身搭建了一支成功的电商运营团队,线上渠道优势显著,线下CS渠道在经销商调整到位后实现稳步复苏,同时以优资莱为核心的单品牌店快速扩张将成为营收增长的重要引擎,商超渠道在战略调整之后有望被激活,投资建议:预计公司2020-2022年营收分别为40.36亿/51.40亿/63.72亿,归母净利润分别为5.08亿/6.44亿/8.20亿,对应PE分别为46倍/36倍/28倍,给予“买入”评级,风险提示:行业竞争加剧;公司品牌、渠道拓展不及预期。
将联合贵州水投水务有限责任公司、贵州水业产业投资基金组建贵州水务股份有限公司,但随着政府债务压力增大,在PPP模式下,政府需要依法执政、科学执政,政府则应在政策法规方面承担责任,打开后续改革空间,其将为公司带来先进的国企改制、公司治理以及资本运作经验,烟气排放满足国标和欧盟2000标准,由于垃圾发电产业的区域垄断特性和高进入门,有助提升环保业务竞争力,盈利预测与估值,仅供投资者参考。
业内人士分析,考虑到目前市场还在消化加息的影响,预计后市现券收益率仍可能震荡上行,现券收益率大涨 数据显示,周三国债指数早盘小幅低开后震荡走低,结束近期三连阳走势,与此相对应,周三银行间债市现券收益率全线大涨,中长期品种收益率均涨15个基点以上,一年期以下的短端收益率亦涨10个基点以上,业内交易员对《每日经济新闻》表示,因央行周二晚间意外加息,周三投资者纷纷抛售现券,早盘一度出现恐慌性抛压,“目前市场上分歧依然较大,可能周四的公开市场央票招标结果能有一定的指引,”上述交易员表示,并带动7天质押回购加权平均利率上升至2.20%,3个月期Shibor上升10个基点左右,以及1年期金融债和3年期金融债收益率分别上升至2.50%~2.60%和2.95%-3.05%,有业内人士认为,对于利率产品,短端收益率将上涨25-30个基点左右,中长端收益率将上涨约15-20个基点左右,对机构影响有限 而对于银行间债市的主要需求方——银行等金融机构,业内人士称因银行信贷规模受限,加息对其债券配置需求影响有限,第一创业研究所分析师陈曦则对《每日经济新闻》表示,银行存款成本的增加并不会导致债券需求的减少,” 陈曦指出,如果银行对信贷规模能够自由控制,那么贷款利率的增加,将会使银行减少债券的配置,从而使债券利率上升,【免责声明】本文仅代表作者本人观点,和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,请读者仅作参考,【稿件声明】未经《每日经济新闻》授权,严禁转载。
而2011年的上证综指跌幅高达21.68%,随着创新空间的打开,券商将以更多的资本投入低风险的创新业务,券商自营规模快速增长,国信证券战略部的统计显示,统计数据显示,在投资规模排名前二十名的券商中,除了银河、东兴以及恒泰三家券商投资业务规模较2010年略有下滑外,其他券商投资规模均有较大程度的提高,投行业务在剔除了高昂的人力成本后盈利不多,但其中隐藏的风险也不言而喻,在这57家券商中,两家小券商的投资业务亏损超过2亿元,未来缩减自营规模以支持创新业务将成为业界常态,原先部门的负责人已离职,中信缩减自营业务。
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