国金证券(600109) 国金证券冀东水泥:北方水泥龙头 受益雄安建设

 股市配资知识     |      2020-05-24
国金证券(600109) 国金证券冀东水泥:北方水泥龙头 受益雄安建设...【研究报告内容摘要】 北京市国资委成为实际控制人,产能跃居行业第三,2020 年公司实际控制人变更为北京市国资委,随后展开与金隅集团水泥业务整合,由于水泥熟料的产能利用率尚未达到合理区间,未来错峰生产政策将会继续执行,支撑水泥价格上涨的供给逻辑依然存在,华北地区除产能置换外,没有新增产能,同时受益于京津冀一体化和雄安新区建设,华北区域将会保持较高的景气度,2020 年Q1 区域水泥均价较2020 年上涨16 元,随着四月旺季到来,全年均价同比上涨的概率大,公司在京津冀的市场份额为53%,在雄安新区周边共有8 条产线,产能占比77%,我们预计2020-2023 年河北省重点项目对水泥需求增速4.8%、8.1%、7.3%、5.9%,公司受益明显,重组完成后公司主要财务指标明显好转,困扰公司的三项费用率也出现下滑,随着经营好转,公司三项费用率还有下降的空间,骨料和水泥窑固废处置业务有望成为公司新的利润增长点,随着公司重组完成,公司费用率也在持续改善,无论是产能规模,还是区域地位,都具备对标海螺水泥的潜力,我们采用相对估值法,参考海螺水泥对公司进行估值,我们预计冀东水泥2021 年EPS 为2.89 元,参考海螺水泥2021 年估值8.11 倍计算,给予公司未来6-12 个月23.44 元的目标价,首次覆盖给予“买入”评级,风险 宏观经济下行风险;水泥价格下跌风险;雄安新区建设进度低于预期风险;水泥销量低于预期风险;其他区域水泥需求下滑风险;固废板块毛利率下滑风险;股权质押风险。
一路一带概念股有哪些,对此,一带一路战略合作中,为新疆与中亚各国扩大经贸合作构建了良好的基础,公司通过收购庆源管输成功进军天然气板块,西建牌混凝土是新疆预拌混凝土行业唯一的名牌产品,2013年年报披露,水泥生产线沿绿洲重点城市布局,全国海运发展推进会在上海召开,更好地发挥企业的主体作用和政府的引导作用,为建设海运强国奠定坚实的基础,2011年,未来,风险自担。
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