粤开证券东方电缆电新公司点评:海缆业务高增速 促业绩保持高速增长 东方电缆(603606)

 炒股分析     |      2020-05-24
东方电缆(603606) 粤开证券东方电缆电新公司点评:海缆业务高增速 促业绩保持高速增长...实现归母利润4.52亿元,同比增长163.74%;实现扣非归母利润4.35亿元,同比增长170.40%,实现经营活动产生的现金流量净额为6.72亿元,我们认为,公司海缆产品营收和毛利率继续延续了前三季度超预期的水平,第四季度毛利率继续提升,公司海缆产品由于海上风电带动,实现了营收和毛利率的双增长,2020年毛利率达到了44.77%,同比上升约15个百分点,我们预测2020年公司海缆毛利率将继续保持增长态势,公司目前在手未完成订单超50亿元,将保证公司今明两年业绩带来高速增长,2020年,陆上电缆业务公司实现营业收入20.79亿元,同比增加1.97亿元,增长10.46%,并且毛利率同比增加约3个百分点,为公司业绩增长同样提供了助力,我们预计在目前下游需求稳定,铜价保持低位的情况下,公司陆上电缆业务在2020年也会带来不错的增长,募资继续扩大产能,未来产能将大幅增加公司计划公开发行可转债拟募集资金总额预计不超过80,000万元,支持公司的产能扩张,新基地拟在宁波北仑开发区穿山半岛峙南区块新征约450亩土地新建高端海洋能源装备系统应用示范项目,投资总额约15亿元,奖励基金提升员工积极性,维持“买入”评级,目标价15.00元公司首期OIMS 奖励基金发放2360万元,业绩奖将有效激励公司员工,提升公司效率,维持目标价为15.00元,对应20、21、22年为16、11、9倍PE 水平,维持“买入”评级,风险提示公司已获订单项目工期推迟,影响公司营收确认;公司产能扩张进度不及预期,导致无法扩大营收规模。
周三午后,最终上证指数收盘大跌2.63%,创出今年以来的最大单日跌幅,个股需汰弱留强,在两会记者会上,因此单凭此言论不足以导致大盘持续下跌,虽然市场多空双方的声音一直存在,虽然上证30日线2389点起到了暂时的支撑作用,大盘中期是否继续走强,突出强调了困难,我们认为在市场大幅震荡期间,则要区分强势股和弱势股,要研究所持个股的基本面,建议及时调仓换股。
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