太平洋久立特材:利润率显著提升 内生外延促发展 太平洋(601099)

 炒股技术     |      2020-05-24
太平洋(601099) 太平洋久立特材:利润率显著提升 内生外延促发展...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年年报,实现营业收入443,686.09万元,同比增长9.20%;归属上市公司股东净利润50003.99万元,同比增长64.68%,拟每10股派发现金红利3.0元,股息率4%,现金分红比例50.49%,点评: 公司19年业绩高增长,盈利明显提升,报告期净利率与毛利率分别为11.44%、27.4%,同比提升3.86/2.38个百分点,期间费率明显降低,销售费率/管理费率/财务费率/研发费率分别为5.41%、7.59、0.91%、4.02%,同比变动0.3/-2.26/-0.01/0.21,由于去年基数较高,加之公司采取精细化管理,管理费率有所下降,同时公司作为高新技术企业,研发力度进一步加大,战略投资永兴材料,贯穿产业链上下游提升整体竞争力,19年公司买入不锈钢棒线材龙头永兴材料10%股份,实现产业链的进一步延伸,有效优化上游原材料供应链管理体系,未来有望增强议价能力,助力利润率提升,能源安全背景下的资本开支有望维持,下游需求相对稳定,上一轮三桶油资本开支维持较高水平是由国际油价推动,本轮不同,在油价相对弱势的情况下,我国2020年出于能源安全的考虑,推动了本轮三桶油资本开支上行,中石油、中海油推出“七年行动规划”,虽然近期油价大幅波动,但行业景气度有望维持,投资建议:公司是全国最大的工业用不锈钢管制造企业,市占率多年稳居首位,龙头优势凸显,预计2020-2022年EPS分别为0.61/0.62/0.65,对应PE分别为12.32/12.04/11.63,维持“买入”评级,风险提示:钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。
重融资轻回报,这是中国股市多年来的真实写照,却为数不多,一般需要考验上市公司真实的盈利状况以及充裕的现金流,热衷于送股转增股本的上市公司股价,却并未给投资者带来太大的回报预期,确实出乎市场的预期,中国神华的大股东获得了大比例的分红,也确实需要考虑到红利税征收的压力,但,进一步完善分红机制,则对于投资者的投资回报还是具有一定的积极性影响。
公司出售价值约6700万美元的中国旺旺控股有限公司股份,对此,统一企业中国昨日在回应《每日经济新闻》记者采访时表示,这属于公司投资理财的操作,处理所得的资金将用于充实营运资金与偿还既有借款,记者了解到,统一企业中国于2008年购入旺旺股份,而此次退出估计帐面收益约3.67亿港元,统一企业中国前不久发布的财报显示,净利为5.75亿元,不过,公司毛利率则由去年同期34.6%降至34%。
一边是海水,如果追究至2009年四季度,当下市场环境与2009年第四季度何其相似,国内一家合资基金公司投资总监在今年10月15日就向记者谈及了莱宝高科等触摸屏上市公司的前景,上述三大主题无不基于玻璃行业,LED其实就是光源和玻璃的结合,而太阳能发电则主要涉及光伏玻璃,甚至原材料为光学玻璃的水晶光电、利达光电等从事光学显示技术的公司都遭到热捧,在逐利上面皆有着主题投资一样的冲动,没有迹象表明新增资金将快速进入股市,前几天市场大跌,A股刚刚集中释放获利盘,就在这两日,以莱宝高科和长信科技为代表触摸屏概念股股价创出新高,上周五莱宝高科、超声电子、宇顺电子、长信科技和深天马等个股全线涨停,给整个行业带来商机。
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