百润股份(002568) 华鑫证券百润股份:业绩符合预期 产品产能和销售渠道持续完善

 炒股技术     |      2020-05-24
百润股份(002568) 华鑫证券百润股份:业绩符合预期 产品产能和销售渠道持续完善...【研究报告内容摘要】 公司业绩符合预期,报告期内,公司实现营业收入14.68亿元,同比增长19.39%;归属于上市公司股东的净利润3.00亿元,同比增长142.67%;扣非后净利润2.79亿元,同比增长221.61%;每股收益0.58元,2020Q4单季实现营业收入4.52亿元,同比增长20.07%;归母净利润0.72亿元,实现扭亏,香精香料与预调鸡尾酒双业务发展,公司综合毛利率水平较高,虽然2020年较上年微降0.41pct,但仍达到68.27%,分产品来看,预调酒业务实现收入12.79亿元,同比增长22.42%,收入占比87.61%,销量达到1268万箱,同比增长29.04%,单箱价格同比下滑5.13%,毛利率68.55%,同比减少0.91pct,主要受售价较低的微醺占比提升所致;香精香料业务实现收入1.81亿元,同比微增0.37%,占比12.39%,毛利率66.93%,同比增加2.65pct,实现了公司规模和效益的双发展,公司整体的竞争力得到进一步提升,分地区来看,华东、华北、华西、华南区域收入都实现了两位数的增长,其中华东区域收入占比最高,占41.24%,管理费用率大幅降低致期间费用率优化,2020全年期间费用率34.96%,同比大幅减少13.65pct,主要是管理费用率明显下滑7.75pct至6.11%,主要系上年同期公司终止限制性股票激励计划,视同加速行权,确认股权激励费用7,761.00万元,19年不再计提相关费用,从而导致股权激励费用营收占比同比减少6.31pct;销售费用率为29.22%,同比降低5.88pct,主要归功于广告费用率由2020年的9.68%降至4.87%,预调鸡尾酒期末库存量同比减少34.39%至54万箱,主要是预调鸡尾酒业务加强库存管理,增加适销对路的产品,提高存货周转率所致,公司目前已成为国内预调鸡尾酒龙头企业,市场占有率持续提升,预调鸡尾酒在售产品涵盖了3%-13.5%不同酒精度的7个系列,提供40多种口味选择,包括不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装,可以满足不同消费者和不同消费场景的需求,公司预调鸡尾酒业务具有长期持续的增长潜力,公司上海、天津、成都、佛山四大生产基地,将辐射全国,满足全国多渠道渗透需求,大幅度优化物流成本;伏特加及威士忌是预调鸡尾酒产品的重要原料基酒,公司将加快伏特加及威士忌生产项目建设,将增强公司预调鸡尾酒产品的核心竞争力,上述项目的建设将有利于增强公司核心竞争力,提升公司经营效益,保障公司长期健康发展,盈利预测:我们预测公司2020-2022年主营业务收入分别为17.61亿元、20.85亿元、24.34亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为3.57、4.30和5.40亿元,对应EPS分别为0.69元、0.83元、1.04元,当前股价对应PE分别为49.5/41.1/32.7倍,给予“审慎推荐”的投资评级。
寒武纪科技今日在北京发布了新一代智能处理器IP产品,股吧),股吧);信息安全及自主可控推荐:启明星辰、美亚柏科、太极股份、蓝盾股份、绿盟科技;无人驾驶推荐:索菱股份、千方科技,汇顶科技:指纹产品市场显著放量,新品拓展未来潜力 汇顶科技603160 研究机构:华金证券分析师:蔡景彦撰写日期:2020-09-01 公司动态:公司发布2020年中期业绩报告,上半年实现营业收入18.4亿元,同比上升51.8%,毛利率47.1%,不去年同期基本持平,归属于上市公司股东的净利润4.82亿元,同比上升58.5%,每股收益1.0831元,较上期增长42.5%,研发优势突出,毛利率稳定无惧上游涨价:公司上半年主营业务毛利率47.1%,从季度数据看,过去5个季度的毛利率基本保持在46%~48%之间,维持稳定的水平,尽管上游晶元代工厂商由二原材料价格上涨而出现了涨价,但是公司的凭借市场地位,有效的转移的相关成本,维持了盈利能力的稳定,投资建议:我们公司预测2020年至2020年每股收益分别为2.50、3.04和3.52元,X86芯片国产化、人工智能算力领军,一年目标市值420亿元,维持买入评级!公司处于芯片国产化、人工智能推进全行业浪潮之巅,收入端增速持续提升,净利下降系受讯飞皆成影响,若剔除净利同增4.18%,紧抓关键窗口期战略投入未放松,经营现金流暂受拖累,四季度起费用投入与收入有望进入良性匹配阶段,赛道一:AI+教育:公司教育业务前三季度持续健康增长,营收同比增长86.74%,毛利增长91.69%,成为公司业绩高增长核心动力作为国内领先的封测企业如果顺利落户厦门,提供具备全球竞争力的封装测试产线,对于双方而言应该是双赢的局面,风险提示。
经济最差的时候还未到来,关于下半年物价将逐步回落的声音也日益增多,而农产品产量下降不可避免地会加剧短期的通胀形势,生猪存栏指数从2011年5月开始环比上升,缘于政策紧缩导致经济减速及盈利下滑的预期升温,从微观的行业数据来看,势必会进一步推动钢铁行业去库存的行为,机械行业5月份的数据也不容乐观,5月挖掘机行业销量仅为1.5万台,目前企业库存水平并不高,从这个角度而言,也使得加息的预期始终存在,此外,而shibor3月及6月等中长期利率品种则继续攀升。
美国激光干涉引力波观测台再次宣布观测到引力波,究竟有什么用似乎更受关注,参加世界未来科技论坛,带领大家倾听来自宇宙的声音,现在在黑洞这样的情景中产生的引力波,同时,这也就是说,但他也表示不能排除各种可能性,引力波的发现并不是说《三体》《星际穿越》等科幻作品中的一些科幻场景就能实现了,陈雁北对此也深有体会,虽然大家对LIGO很尊重,但不可能这三十个学生都成为教授。
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